近日，有多位小伙伴私信小编，问离比特币减半时间点越来越近了，还能不能购买矿机？是减半前购买矿机合适，还是减半后购买矿机合适？

知矿大学的回复：

不同的投资者，资金使用时间、投资回报预期、抗风险能力等都不相同，目前购买矿机是否合适，对每个人不尽相同。

本文以普通散户的角度，分析是否可以购买矿机。其实，只要理解了几个问题，就可以得出自己能否买矿机了。

01
未来 1~2 年，币价是涨还是跌？

关于未来 1~2 年，比特币是涨还是跌，行情是牛还是熊，已经有很多人做出无数分析了。无论什么时候，市场总是有多空双方，双方都在找各种证据、指标证明自己预测的正确性。

矿机的本质是比特币的看涨期权。小编倾向于认可未来 1~2 年是牛市行情。小编认为，产出减半导致市场供给减少，原来的供需平衡将被打破，将会促使币价上涨。如果长期看涨比特币，那参与挖矿是个不错的选择。

02
未来矿机的价格是涨还是跌，
减半前如何选矿机？

在 2018 以前，由于产能限制，矿机的金融属性更强，价格会脱离其制造成本，主要依据矿机的金融属性来定价。一般矿机是 10 个月左右回本。矿机价格与币价有协同作用，币价上涨，矿机价格就同步上涨。2017 年牛市时，蚂蚁 S9 矿机卖到过 3 万多人民币；币价低，矿机价格就低，2018 年底，蚂蚁 S9 只要几百块钱，已经远低于制造成本了。

随着矿机厂商竞争的日益激烈，矿机的金融属性在减弱，矿机的定价慢慢回归到工业品上。由于充分的市场竞争，目前矿机的利润并不高。据矿机厂商人员透露，目前（2020 年 2 月），矿机售价接近其制造成本，基本是平价甚至是略微亏损在出货。

减半效应对矿机价格肯定有影响，但对不同的矿机影响是不同的。高性能的矿机（低能效比，高算力）价格受减半影响相对要小一些，而减半效应对低性能矿机的冲击更大，甚至可能导致很多低性能矿机直接关机。如果币价维持不变的话，矿机的价格也会因此大幅下降，甚至接近归零。本着反脆弱的投资原则，这点不得不防。

所以，作为普通挖矿用户，如果选择在减半前买矿机，应该选择高性能的矿机。这样即使币价在减半后涨幅不大，也不至于关机，能持续产生现金流。如果币价涨幅超过一倍，不仅挖矿收益会增加，矿机的价格也会因此上涨。如果发生矿难，对低性能的矿机将是致命的打击。

03
关于矿难

2018 年的矿难让人记忆犹新，一代机皇蚂蚁 S9 矿机的价格最低的时候只有几百块。2019 年莱特币产出减半后，全网算力由最高的 466.92TH/s 持续跌到 135.43TH/s，跌了 70% 左右，大量莱特币矿机被低价抛售，价格在 100~200 元左右，被抛售的矿机基本都流转到了大矿工手中。

一旦币价大幅下跌（减半效应下，币价涨幅远低于 100%），对于低性能矿机和高价电的矿工，都意味着矿难。

那么，未来 1~2 年内，比特币挖矿是否会出现矿难？

小编判断未来 1~2 年出现大规模矿难的概率比较低。知矿大学曾在《知矿大学问答——如果 2020 年比特币减半价格不涨，会发生矿难吗？》一文中，详细阐述过类似观点。

蚂蚁 S9 矿机早晚都会淘汰，并且已经完成了从散户到大矿工之间的流转，从散户流转到大矿工手里了，新矿机的关机币价很低，产出减半事件在时间上刚好与丰水期较为吻合，电价会下降，发生大规模矿难的可能性不大。在这个过程中，更可能出现的是景象是：新老矿机逐步完成“新陈代谢”，没有竞争优势的老矿机被能效比低的高性能矿机淘汰。

注：比特币产出减半后，不同型号的矿机关机价（按当前的币价算）

就目前来看，未来 1～2 两年内，矿机将完成温和地换代，大规模矿难事件不太可能发生。

04
总结

短期来看，币价走势难以预测，如果把时间跨度放在 1～2 年，甚至更长的时间，小编判断比特币将迎来持续上涨的牛市。

目前矿机的售价已经接近矿机的制造成本，对高能效的矿机而言，能很好地对抗减半带来的冲击。受益于之前矿难的洗牌，低性能的老矿机基本流转到有成本优势的大矿工手里，以及产出减半事件在时间上刚好与丰水期较为吻合，大规模矿难发生的概率较低。

在减半前参与挖矿，购买高性能的矿机，可以较好地防范减半后币价涨幅远低于一倍的风险，有足够的反脆弱性。如果币价涨幅超过一倍，那么减半之后不仅挖矿收益会增加，矿机价格也会因此水涨船高，

如果选择买低性能的矿机，本质就是赌，减半后如果币价有远超一倍的涨幅，那就赌对了，收益远比选择高性能的矿机要高；但如果币价涨幅不足一倍，面临的结局将是血本无归，不建议普通矿工做这种赌博性质的投资。

等减半后，市场局面更明朗的情况下，再考虑参与挖矿，显得更稳妥一下。这样做虽然有可能错过币价大涨带来的潜在收益，但同样规避了减半后币价涨幅不足一倍甚至下跌的潜在风险。

矿机的本质是比特币的看涨期权，是否参与挖矿取决于你对比特币未来价格的看法；选择在减半前还是减半后参与，则取决于你对减半前后币价走势的预测以及你的风险偏好等等。