CEX——中心化交易所

目前加密货币市场的交易主要由 CEX 主导，如币安，火币和 OKEx 等。

CEX 的交易流程类似银行，用户把自己资产转入到交易所，在交易所的背书下完成币币交易，最后再把资产提取到自己的钱包。在这个交易过程中，CEX收取一定的手续费。

CEX交易所不光提供交易，还有理财、合约（就是新闻里经常报道会爆仓的一种金融产品）。

在中心化交易所开户需要通过 KYC 认证，上传自己的身份等个人资料。

小白用户尤其喜欢使用这类型的交易所，因为集中式结构提供一个用户友好的平台，使购买和管理数字货币特别容易。中心化交易所的交易量通常明显高于DEX，因为网络节点不需要实时更新，因此交易速度非常快。

CEX交易的本质是卖家把币转到CEX的账户托管，买家购买到的币也是转入在CEX里的子账户，只有把币提现到钱包，才真正属于用户。所以如果CEX跑路，无论买家还是卖家，在CEX开立账户的币都会不翼而飞。



DEX——去中心化交易所

去中心化交易所提供中心化交易所的核心交易功能，但流程会简化很多，省去了 KYC 和“转入”、“提币”的步骤（这两个步骤是典型的 CEX 才需要的步骤）。

用户使用自己的地址（在 DEX 交易所申请，或者导入自己的钱包，但用户都掌握私钥）与 DEX 的智能合约地址交易。用户自始自终都握有地址和密钥，资产完全掌握在自己手中。

与中心化交易所的不同之处在于，所有这些功能都是去中心化的。因为，DEX不是基于内部服务器和本身的IT基础设施，而是充当区块链上的去中心化应用程序（DApp）。

随着 CEX 巨头的覆灭，大家对中心化交易平台的怀疑和起点要求越来越高，进而大多数目光会转向 DEX，2022 年 Dex 的进展还算中规中矩，不像 CEX 类得突飞猛进，稳步前进，并致力于对 crypto 做出创新和贡献。知名 DeFi 研究人员 Lgnas 撰文总结了 2022 年的 DEX 走势，其中不乏老牌 DEX，也有行业新贵，BlockBeats 编译如下：

DefiLlama 上列出了 200 个 DEX，但我想介绍一下其中「前 20 名」，根据不同评判标准（取决于选择的是 TVL 还是交易量），排名前 20 的名单也有所出入，下图为根据 TVL 排名的前 20 个 DEX。

然而，依据 7 天交易量标准来评判，前 20 Dex 排名明显与 TVL 标准的排名不同，其中：

-Uniswap 荣登 Dex 榜首

-Dodo 冲到第四名

-上图 TVL 标准排名中的 7 个榜上 Dex 被 MetaTdex、Hashflow、Serum、THORswap、ShibaSwap、Orca 和 WOOfi 取代。

依据网络流量数据来评判，排名再次发生变化——PancakeSwap 独占鳌头，因此，相比于纯粹的指标排名，我更关注 DEX 的创新性、独特性以及它们给加密领域做出了什么样的贡献。

DODO

回到排名，为什么 DODO 的交易量能排到第四名？DODO 凭借 4600 万美元的 TVL，和 5.68 亿美元的交易量（过去 7 天）——很好的资本效率，然而，其中大部分交易量出自两个稳定币对（USDT-USDC、DAI-USDT）。

DODO 的创新性在于引入了 PMM（主动做市商）算法，PMM 通过（在市价附近）聚集更多资金来降低滑点，从而聚集更多流动性；DODO 还引入了单一 token 供应和流动性池，以减少无常损失。

Uniswap 和 KyberSwap

资本效率是大多数创新的关注点，Uniswap V3「集中流动性」协议于 2021 年推出，今年，KyberSwap 也推出了具有类似功能的 Kyber Elastic 协议，不同之处在于：

-Anti JIT/Snipe 保护（Uni V3 不提供的）

-LP 费再投资到 LP 池中

点击了解 Uni V3 和 Kyber Elastic 比较

Trader Joe

Trader Joe 的解决方案是流动性账簿，LB 将流动性集中到指定的特定价格区间中，但 LP 可以将流动性存入多个价格区间。

最终结果：更好的价格和更低的滑点，但在 7 日交易量上，Trader Joe 并未进入前 20 Dex 排名，因为它只运作在 AVAX 上。

Hashflow

Hashflow 资本效率是通过连接交易者和专业做市商实现的，Hashflow 使用做市商报价，而不是 AMM，提供 0 滑点的 CEX 交易体验，此外，它还提供 MEV 保护和无桥跨链 swap。

BiSwap

意想不到的是 BSC 上的 BiSwap 进入了前 20，作为 PancakeSwap 的竞争对手，BSW 是 Uniswap V2 的一个分叉项目，它的主要卖点是激励措施：50% 的 swap 费返还、0.2% 的 swap 费、挖矿、推荐、启动台、博彩、质押、交易比赛...

PancakeSwap

PancakeSwap 今年也很活跃：

-CAKE 供应量达 7.5 亿；

-采用 vCAKE 的 veTokenomics；

-与 ApolloX（https://twitter.com/ApolloX_com）合作推出永续合约；

-扩展到 Ethereum 和 Aptos。

主要目标：尽可能多地燃烧 CAKE

Balancer

当然，CAKE 并不是唯一采用 ve Token 模型的 DEX，Balancer 也采用了 veBAL，包括锁定 80% 的 BAL 和 20% 的 ETH LP token，以促进长期 token 持有者的一致性，但这是有代价的：巨鲸主导的治理会将 BAL 奖励直接分配给他的池中。点击了解

Velodrome

Velodrome 将 veTokenomics 推向了一个新的高度，Velodrome 是 Andre Cronje 失败的 Solidly 项目改进版本，通过质押 VELO（长达四年），用户获得 veVELO：一个 NFT 形式的 ERC-721 治理 token，使用 ve(3,3) rebase 机制。

veVELO 的持有者因在排放问题上投票而收到「贿赂」，事实证明，Velodrome 在 Optimism 上的项目很受欢迎，因为能以更低成本获得流动性，比发起自己的流动性挖矿活动更划算。

SushiSwap

对 Sunshi 来说，这是相当平静的一年，Sushi 金库资金即将耗尽，所以 Sushi DAO 投票决定将 SushiSwap 费用 100% 上交金库，新的 tokenomics 将至少在一年内推出，尽管如此，Sushi 还是成功地保持了 TVL 排名前 7 位，交易量排名第 6 位。

Curve 和 Platypus Finance

两个专注于稳定币的 DEX 正在推出自己的稳定币，对于 Curve 和 Platypus Finance 而言，流动性至关重要，为了吸引用户，他们用自己的 token 作为奖励，但他们自己的稳定币应该会使流动性吸引力更便宜，更具「粘性」。

Curve 的 crvUSD 的核心是借贷-清算 AMM 算法（LLAMA），这本身就是一种持续清算或不清算的 AMM，可以降低坏账风险，点击了解

除了自己的稳定币，Platypus 还致力于 NFT 创新，Platypus vePTP 系统需要质押 PTP 才能获得更高的稳定币存款收益，Platypus Hero# NFT 可以加快 vePTP 的生成，并在解质押时保留部分 vePTP 等。

Osmosis

Stablecoin swap 即将上线 Cosmos，Osmosis 是在 Cosmos 上交易和挖矿的 DEX，团队于 12 月 8 日宣布推出 Stableswap，通过升级和修改 AC 的 Solidly 曲线公式而成。

Uniswap

最后，说说 Uniswap，Uniswap V3 于 2021 年 4 月推出，其：

-推出了 NFT 交易

-改进的界面和分析

-部署在更多链上

-可以使用法币购买加密货币

4 个月后，Uni V3 禁止分叉的许可证将到期，接下来会发生什么？

总结

2022 DEX 总结：

-DEX 开发人员专注于资本效率、降低滑点、无常损失和费用；

-解决方案的构建围绕集中流动性或做市商模型；

-扩展到其他链和 NFT；

-推出稳定币；

-激励规治一切；