在6月18日更新的一份经济评论报告中，瑞典央行提出了四种电子版克朗（e-krona）模型，并概述了不同模型在多大程度上符合其政策目标。这些目标包括促进稳定的价值存储和记账单位；成为最后贷款人（LOLR），提供安全的支付和结算手段，并提供维护金融稳定的工具。而在这种背景下，正在审查的四种电子版克朗的模型包括“无需中介机构的集中电子克朗模型”、“有中介机构的集中式模型”、“有中介机构的分散式解决方案”以及“合成电子克朗”。

无需中介机构的集中电子克朗模式

报告认为，这些模型都有优点和缺点，但无需中介机构的集中式电子克朗似乎更能满足目前瑞典支付市场的需求。无需中介机构的集中式电子克朗准备金将使银行对电子克朗的整个分销链负责，这意味着瑞典央行将扮演一个全新的角色，类似于大型的零售银行的运作方式。

瑞典央行声称，在这种模式下，它将为潜在的数百万用户非法支付大量的人员配置和客户支持职能成本，同时在零售层面充当私人支付服务的竞争对手，从而间接造成市场垄断。

报告认为：“瑞典央行最终可能会在支付市场占据太大的份额，也可以实施这种模式的一个小规模版本，由瑞典央行提供基本服务，例如可以满足弱势群体的需求。”

有中介机构的集中模式

有中介机构的集中模式与目前瑞典的金融基础设施非常相似，因为它建立在中央银行和私人服务提供商之间的伙伴关系基础上，瑞典央行在支付市场的批发一级保持着突出的作用。但是在此示例中，银行在分销链中没有运营角色。在这种模式中，技术不是决定性因素。基于账户的电子克朗和基于代币的电子克朗都是可能的。报告称，基于代币的模式中，每个电子克朗都是唯一可识别的，并且基本上复制了当前的现金分配模式，但采用的数字形式。基于代币或基于账户的电子克朗之间的区别与电子克朗本身对货币体系的潜在影响没有关系。

有中介机构的分散式解决方案

与上述集中模式的运作方式类似，在分散的情况下，涉及电子克朗的所有中介机构都将与消费者有直接的合同关系。审查显示，如果一家或几家中介机构倒闭，瑞典央行需要提供应急计划，并能够向大量客户提供电子克朗付款。这与中央模式略有不同，后者与消费者没有合同协议，反洗钱（AML）、了解客户（KYC）和反恐融资（CTF）政策将由中介机构全权负责。

合成电子克朗

对于报告中提到的合成电子克朗，除了允许更多机构进入实时全额结算（RTGS）系统外，合成电子克朗模式主要包括新的立法，要求银行（和其他机构）设立独立账户。这种模式与现有模式非常相似，即中央银行的角色是在支付系统的中间扮演角色，而私人市场则是为客户服务的第二层。对于私营部门来说，现有的支付解决方案可以继续像今天这样运作，而不需要额外的硬件或投资。”

瑞典央行称，与其他模型相比，合成电子克朗的吸引力在于其有限的规模，它不会涉及基础设施的重大投资，瑞典央行可以放弃对KYC、ALM等的职责。

瑞典央行的结论是，以中介机构为特征的集中和分散式模式，以及没有中介机构的集中电子克朗准备金，都将产生重大变化和成本。瑞典克朗的合成电子版本可能被证明是可行的，但可能不会被归为央行数字货币（CBDC）。这种极简主义的方法可能无法实现增强竞争目标，因为它与现在的系统非常类似。

瑞典央行称，在未来的研究中，克朗的模型会在“多个维度”上进行扩展。

本文部分内容翻译自coindesk