在创新产品推出时，代币或代币承诺已被证明是解决冷启动问题的有效工具。然而，代币化带来的投机可能性不仅带来了流动性，还带来了无机用户的挑战。

市场和网络必须在较短的时间内建立产品市场契合度（PMF），否则他们将耗尽增长所需的代币子弹。这被称为“热启动问题”，即代币的存在限制了初创公司在形成PMF和获得有机牵引力方面的时间窗口。

热启动问题特别适用于竞争激烈的市场和含被动供应端的产品和网络。在竞争激烈的市场中，后来者可能通过早期发行代币，成功与早期进入市场的竞争对手竞争。例如，在DeFi领域，类似GMX和dYdX这样的后来者，通过代币迅速增加了永续合约类别的流动性，超越了先驱者Bitmex和Perpetual Protocol。尽管先驱者Aave仍然主导借贷领域，但新兴协议如Morpho和Spark也已成功达成数十亿美元的TVL，证明了代币在流动性启动策略中的有效性。

被动供应网络比主动供应网络更容易克服热启动问题。代币经济学的历史表明，代币在质押、提供流动性和上市资产等方面对被动供应网络的引导是有益的。

尽管代币也可以成功启动主动供应网络，如Axie、Braintrust和YGG，但过早的代币化可能会模糊产品市场契合度的真正发现。因此，对于主动供应网络，特别是在应用程序和市场推出代币激励措施时，必须采取额外措施来确保代币奖励朝着有机使用的方向发展，并推动用户粘性和留存率等关键指标的增长。

投机是一把双刃剑。如果过早整合，它可能成为产品生命周期中的漏洞。但是，策略性地利用投机，它也可以成为吸引用户注意力和增长的强大工具。

通过分析这些策略和挑战，可以更好地理解代币激励如何解决加密项目的热启动问题，并为新兴项目在竞争激烈的加密市场中脱颖而出提供参考。