2024年上半年DeFi市场显著回暖

在经历了2023年的平淡后，去中心化金融（DeFi）市场在2024年上半年展现出强劲的复苏势头。截至8月16日，DeFi生态系统内的总锁定价值（TVL）已达到826.7亿美元，较年初的544亿美元增长了51.9%。

这一显著增长的关键因素之一是链上衍生品的日益普及。今年以来，加密衍生品的日均交易量从2023年的18亿美元激增至50亿美元。

链上衍生品的创新与竞争

Orbs业务开发副总裁Ran Hammer表示，这一增长主要得益于市场的复苏、用户界面的改进以及更低的延迟和改进的交易工具。今年上半年不仅交易量增加，还出现了创新，例如上市前加密货币发行，允许投资者在代币正式推出前进行交易。

市场竞争的加剧也推动了链上衍生品的发展。虽然dYdX在2024年上半年仍然是市场的领导者，但面临着来自SynFutures、Hyperliquid和RabbitX等新兴协议的激烈竞争。这些新兴平台通过专注于产品开发和用户获取，绕过了复杂的代币结构，实现了显著的增长。

例如，Hyperliquid作为一个基于第1层订单簿的去中心化交易所，其日交易量常超过10亿美元，表现超越了dYdX。SynFutures也在2024年第二季度表现强劲，其累积交易量超过980亿美元。它的Oyster AMM模型提高了资本和流动性效率，弥补了传统AMM的局限性。

此外，未上市代币的永续期货产品在空投活动的推动下也开始受到广泛关注，显示出作为市场反应和投资者情绪的潜力。

机构投资者的影响

机构投资者对链上衍生品市场的影响力不断增加。SynFutures首席执行官Rachel Lin指出，传统金融和政府对加密货币的接受度提高，使得机构投资者对稳定币的信任度增强，从而促进了DeFi衍生品市场的发展。目前每月通过稳定币进行的交易价值约为1.4万亿美元，许多大型机构愿意将其用于DeFi交易。

DeFi衍生品面临的挑战

尽管市场增长迅速，DeFi衍生品仍面临若干挑战。Flipster首席执行官Yongjin Kim指出，与中心化交易所相比，去中心化交易所（DEX）在用户体验、执行速度和流动性方面存在不足。此外，高昂的Gas费用和可扩展性问题也限制了DeFi平台的可访问性和可用性。

然而，AMM（自动做市商）和订单簿模型的结合被认为有助于缓解这些问题。AMM可以提供去中心化、无需许可的交易，而订单簿模型则有助于提高流动性和价格发现，使DeFi衍生品更加具备竞争力。

未来展望

随着DeFi衍生品市场的成熟和技术进步，该市场准备迎接更多发展和创新。机构投资者的增加和技术的持续改进表明，链上衍生品可能在金融生态系统中发挥越来越重要的作用。