截至2024年8月14日，Polymarket平台上与美国大选相关的预测押注金额已超过6亿美元。这一巨大的押注浪潮引起了美国监管机构的高度关注。5月，美国商品期货交易委员会（CFTC）批准了一项提案，计划禁止在政治事件上的押注合约。

8月5日，多位美国参议员和众议院代表再次敦促CFTC尽快敲定并实施这项规定，以防止美国选举被商品化。然而，加密货币领域的巨头们，包括Gemini、Crypto.com、Robinhood和Coinbase等，集体反对CFTC的这一举措，认为CFTC无权监管预测市场。

这种反抗背后，体现了加密巨头们对在线预测市场的青睐。目前，加密预测市场的总交易额约为20亿美元。然而，这只是冰山一角。全球在线博彩市场的规模预计将从2023年的606.3亿美元增长到2028年的1037.4亿美元，巨大的市场潜力吸引了众多参与者。

预测市场与CFTC的纠葛

Polymarket与CFTC的矛盾可以追溯到2022年。当时，CFTC以提供未经注册的二元期权合约为由起诉Polymarket，迫使其退出美国市场，并支付了140万美元的和解金。CFTC认为，Polymarket提供的预测市场实质上是场外二元期权，这种合约在美国受到严格限制。

二元期权是一种基于资产价格变动的衍生品，通常分为看涨（Call）和看跌（Put）期权。尽管在美国，场外二元期权交易完全禁止，但合法的二元期权交易可以通过北美衍生品交易所（Nadex）和康托交易所（Cantor Exchange）进行。

美国的监管机构对未注册的二元期权交易平台采取了多次打击行动。例如，2012年，美国大选期间，爱尔兰的经济时政博彩网站InTrade因其在大选预测中的活跃表现而成为CFTC的目标，最终导致其退出美国市场。

对CFTC监管权的挑战

今年年初，预测平台Kalshi在起诉CFTC后，得到了风投机构Paradigm的支持。Paradigm认为，预测市场合约能够帮助企业对冲风险，并对社会产生积极影响。Paradigm还表示，预测平台可能成为加密领域的重要应用。目前，加密预测市场的总交易额约为20亿美元，而在线博彩市场的潜在规模更是超过千亿美元。

在这种背景下，加密领域的巨头们选择公开挑战CFTC的监管权。他们认为，政治事件的预测合约对选举的影响是积极的，CFTC不应该剥夺美国公民参与这些市场的权利。此外，他们还质疑CFTC在此类事件上的监管权。

Dragonfly法律顾问在给CFTC的信中表示，政治事件合约不应被视为赌博，选举具有重大的经济影响，这些合约旨在发挥关键的风险对冲功能。Gemini创始人Winklevoss则强调，去中心化预测市场是一项具有真正公共效用的重要创新。Coinbase首席法律顾问Paul Grewal也指出，CFTC的提案未能认识到预测市场的公共利益。

此次加密巨头们有底气公开反对CFTC的另一个原因，可能是美国最高法院在6月底推翻了一项有40年历史的Chevron法则。这一法则曾允许联邦机构根据对模糊法律的解释来执行规定。Chevron法则的推翻削弱了CFTC等机构的权威性，为预测市场的支持者提供了新的法律依据。

Polymarket的机遇与挑战

尽管CFTC的压力不断加大，Polymarket仍在全球范围内吸引大量用户。据Similarweb数据显示，尽管Polymarket宣布退出美国市场，但仍有25%的流量来自美国。此外，Polymarket平台的交易量在2024年美国大选前夕大幅增加，显示出用户对预测市场的高度关注。

然而，Polymarket面临的挑战不仅来自监管，还包括平台热度的可持续性和竞争对手的崛起。虽然Polymarket在非选举市场的交易量有所增长，但其整体关注度仍然较低。随着2024年美国大选的结束，Polymarket能否维持其交易量仍是未知数。

为了应对这些挑战，Polymarket正在通过拓展渠道和提高预测准确率来增强平台的内容生成能力。例如，7月30日，Polymarket的预测市场嵌入了知名内容订阅付费平台Substack。8月13日，Polymarket又宣布与AI驱动的搜索引擎Perplexity达成合作，为用户提供实时事件的新闻摘要。

然而，Polymarket面临的竞争也在加剧。Web3数据平台RootData已经收录了50多个加密预测市场项目，其他新兴平台如Limitless Exchange、Hedgehog Markets等也在迅速崛起。传统金融领域的对手同样不可忽视，例如，亿万富翁Jeff Yass的交易公司Susquehanna International已在Kalshi平台上建立市场。

在这场关于在线预测市场的激烈竞争中，Polymarket以及整个加密行业都在面对来自监管和市场的双重挑战。未来的局势如何发展，将取决于监管政策的变化以及市场需求的演进。