经过数月的市场猜测和监管不确定性，现货以太坊ETF于7月24日在美国正式上市，市场反应热烈。这些ETF在首日交易量达到了11.1亿美元，其中贝莱德(BlackRock)吸引了2.665亿美元的流入。在交易的前90分钟内，ETH ETF的交易量就达到了3.61亿美元，显示出投资者对以太坊的浓厚兴趣和信心。

尽管以太坊ETF的首日交易量仅为比特币ETF当初推出时的四分之一左右，但对于ETH来说，这仍然是一个重要的里程碑。除了现货价格的短暂上涨外，ETF的热度也带动了衍生品市场的活跃。

以太坊衍生品市场在六月经历了较大的波动，七月则相对平静。在过去一周，整个衍生品市场出现了渐进但显著的增长，尤其是在ETF推出后，这一趋势加速了。根据CoinGlass的数据，期权合约的未平仓合约在7月24日达到了73.9亿美元。

2024年7月8日至7月24日以太坊期权未平仓合约的图表 |来源：CoinGlass

以太坊期货市场也表现出类似的趋势。尽管市场规模较大，未平仓合约增加了4.6亿美元，但并未出现显著的飙升。

2024年7月8日至7月24日以太坊期货未平仓合约的图表|来源：CoinGlass

未平仓合约的增加具有重要意义，因为它通常会带来流动性和交易量的增加，从而为以太坊提供更稳固的市场结构。随着未来几周围绕ETH ETF的交易活动升温，预计衍生品市场将继续呈现上升趋势。

机构对ETH ETF日益增长的兴趣可能会转化为衍生产品的持仓量和交易量的增加。机构和专业投资者可能会开始采用基础交易策略，这涉及利用现货和期货市场之间的价格差异。该策略已经成为比特币市场的重要组成部分，特别是在比特币ETF推出之后。

此前的分析表明，比特币基础交易对市场产生了重大影响。尽管现货ETF的流入量和交易量增加，但价格走势仍相对平稳。随着以太坊ETF的推出，以太坊市场也可能出现类似情况。

这种交易策略虽然避免了任何显著的价格波动，但通过增加未平仓合约，可以创造一个更具流动性和活力的衍生品市场，从而增强价格发现和风险管理。

如果基础交易吸引了大量兴趣，可能会对市场产生负面影响。以太坊最大的风险来自于市场操纵的可能性，大型机构投资者可能会利用价格差异进行操纵。此外，如果基础交易变得过于拥挤，可能会降低该策略的盈利能力，导致突然撤资并可能出现急剧调整。这对于以太坊DeFi市场来说可能尤其危险。