近日，一项新研究揭示，比特币矿工在抛售期间对比特币价格的影响力逐渐减小。分析公司 Glassnode 在其最新一期的每周通讯“The Week Onchain”中，驳斥了比特币矿工推动市场下跌的常见误解。

Glassnode的分析表明，相较于矿工，美国比特币现货交易所交易基金（ETF）和中心化交易所对BTC价格的影响更为显著。截至2024年7月，交易所持有超过300万枚比特币，而ETF管理的资产价值达887,000枚比特币。相比之下，与已知矿工相关的钱包仅拥有约705,000枚比特币。

“从历史上看，大量代币最终由与市场无关的实体托管，例如在Mt.Gox交易所崩溃和破产后持有收回资金的Mt.Gox受托人。同样，政府执法机构也扣押了大量硬币，并定期分批出售。最近，机构托管人和ETF也加入了这个行列。”Glassnode指出。

Glassnode数据显示，矿工的比特币余额每周波动约500枚，而交易所和ETF的余额变化则可达到约4000枚。这意味着“通过这些实体的资金流动对市场的影响可能是矿工的4到8倍”。

德国政府最近的比特币出售进一步证明了这一点。虽然这种出售量“巨大”，但链上数据显示市场已经对其价值数十亿美元的分销进行了消化。Glassnode总结道：“随着德国政府实现资产负债表的全面分配，比特币市场上个月吸收了48,000枚比特币。德国政府卖方压力的完全耗尽给市场带来了极大的缓解，而最初的复苏需求的曙光刺激了积极的价格走势。”

尽管矿工在市场上的影响力减弱，但未来可能会更为乐观。比特币算力在过去一周飙升至历史新高，算力带指标显示盈利状况正在逐渐改善。

60天和30天滚动算力测量指标显示，矿工“投降”期已经到来。“较快的移动平均线再次增长，并将很快超过较慢的移动平均线。这意味着相对于价格的总算力已经开始再次增加。”链上数据平台Bitcoin is Data在7月15日通过X平台向粉丝解释道。