2023年5月，我们启动了一个为期三个月的研究项目，假设比特币生态系统将复苏。这促成了我们在2023年11月发表的论文《熊猫复兴》（The Panda Renaissance）。自那以后，市场对这一主题的兴趣和资本投入呈指数增长。在这篇文章中，我们将分享之前文章的更新思考，以及如下问题的反思：
1.BTC生态现状：观察与评论
2.我们的思维如何演变
依然坚定的信念
观点发生转变的领域
3.BTC新篇章：接下来会发生什么
预测
空白领域：令我们兴奋的空白垂直领域
为了简洁起见，我们将以要点形式介绍我们的观察、观点、怀疑和预测。
一、比特币生态现状：行业的观察与评论
1. 价值主张难以区分的EVM L2s/侧链之间的激烈竞争
竞争从“谁最不需信任”转变为谁能：
执行最复杂的空投游戏
通过比特币“巨鲸”访问最深的流动性
这种转变还解释了L2s在亚太地区出现的地理集中。
2. 碎片化加剧
流动性和扩容解决方案：超过80个侧链/rollups，以及5+个元协议。
代币标准：BRC20和RUNE之间存在双头垄断，其后是ARC、CRBC、RGB等一系列其他长尾元协议。
索引器：每个代币标准都需要其自己的索引器。
3. 侧链和Rollups希望BitVM能够以无需信任的方式将它们重新锚定到L1
我们对“L2”持怀疑态度，它们最初定位为侧链，并声称在与BitVM集成后会变得“无需信任”。我们的怀疑有两点：
技术可行性：在链上实现“乐观Rollup”风格的验证需要开发数百万甚至数十亿个逻辑门。这个过程不仅成本高昂（因为它在基础层上运行），而且由于BTC区块时间的限制，它也很慢。此外，它可能需要大量时间才能完成。
GTM时机：BitVM还需要18-24个月才能准备就绪。即使BitVM一切顺利，这也意味着这些L2在可预见的未来仍将通过多重签名保持中心化。
4. L2（侧链+Rollup）和元协议中存在大量信任假设
有必要澄清侧链和Rollup的分类。侧链的信任假设：
BTC基础层和2层解决方案之间的挂钩主要通过核心团队控制的多重签名进行中心化管理。
状态和交易的最终性不是由BTC基础层验证，而是由项目团队验证。
ZK Rollups的信任假设：
目前，没有办法在比特币上执行zk验证。排序器需要集中化（类似于ETH L2s），并且存在一个信任假设，即去中心化的验证者网络将正确验证证明者检查的交易。
BitVM（乐观Rollup）的信任假设：
BitVM的主要用例是承诺一个无需信任的桥梁。虽然任何人都可以提供错误证明来没收operator的抵押品（如果operator行为恶意），但BitVM提出了一个经济挑战。需要匹配作为抵押品的桥接流动性数量。
元协议的信任假设：
BRC20、RUNE、PIPE、Trac等都需要自己的索引器来将基于帐户的模型的“状态”从BTC的原生UTXO模型转换为BTC的原生UTXO模型。BTC的索引器类似于以太坊的GETH。
离散日志合约（DLCs）：

比特币中的DLC依赖于外部预言机来决定合约的结果。DLC的安全性和可信度在很大程度上取决于预言机的可靠性和诚实性。