随着因 FTX倒闭而名誉扫地的知名投资机构越来越长，The Block 邀请一位法律专家查看 FTX 在 2020 年制作的融资宣传资料，以寻找可能被遗漏的警告信号。

本周，新加坡主权财富基金淡马锡（Temasek）宣布对 FTX 相关公司的 2.75 亿美元投资减记为零，同时保证当时已进行“广泛的尽职调查”。11 月 9 日，硅谷风险投资机构红杉资本（Sequoia）宣布将对 FTX 的 2.135 亿美元投资减记为零，并提到其“严格”的尽职调查程序。

但是，FTX 的蓝筹支持者（包括贝莱德、Tiger Global Management 和软银）是否忽视了宣传资料中透露的危险信号？Simmons & Simmons 律师事务所合伙人 George Morris 认为是这样的。

根据 The Block 获取的文件，FTX 在 2020 年 2 月为其 B 轮融资制作的宣传资料中包含“未经证实”的收入和成本等预测数据。当时 FTX  寻求以 10 亿美元的估值融资 5000万美元，而最终融资额远高于此数据。

虽然宣传资料通常只是尽职调查过程的第一阶段，但这份文件让人感受到 SBF 向投资者展示的大胆且有时牵强附会的愿景。

Bankman-Fried 和 FTX 的媒体代表没有立即回应置评请求。

Morris 表示，FTX 在宣传资料中的说法“非常重要，没有任何可行的假设或计算过程支撑”。特别是其 2021 和 2022 年的收入数据与预计的交易量和费用不符，“这意味着它们似乎没有任何具体的关联。”

宣传资料还包括租金、工资和营销等成本预测，以及 2022 年 3.27 亿美元的净利润预测。根据 Morris 的说法，FTX 估计当年仅需支付765万美元工资，这不太可能涵盖 100 名员工的工资成本。据报道，FTX倒闭时约有300名员工。Morris 说，“支撑这一利润数字的成本似乎被大大低估了。”

Morris 还提到 FTX 的监管地位不明确，以及当时融资似乎很仓促。“值得注意的是其完成融资的时间非常短。该宣传资料是在 2020 年 2 月6日之后的某个时间制作（根据日均用户图表上的日期），但参考报价需要在 2020 年 2 月 20 日之前提交，而融资于 2020 年 2 月 28 日结束。”他补充说，如果按照这样的时间表进行，“在执行此轮融资之前，几乎没有机会进行任何程度的重大尽职调查。”

据此前报道，与加密交易公司 Alameda Research相关的监管危险信号可能可以追溯到 2018 年。Alameda 于 2018 年开始通过Telegram 群聊和一个 PPT 宣传文件招揽投资者。该宣传文件描述 Alameda 提供无负面影响和无风险的高回报投资机会。