支持者认为，支撑数字资产的区块链技术将承受最近的价值下跌。

区块链网络Cosmos的联合创始人伊桑•布赫曼(Ethan Buchman)尽量让自己听起来坚忍一些。自今年1月以来，加密货币价格暴跌，支撑Cosmos的原子代币价值蒸发了80%，总价值减少了100亿美元。

布赫曼在谈到用于保护网络安全的代币价格暴跌时说: “ 有些人被吓走了，有些人害怕了。但其他人认为这是一个机会，他们可以在自己的信仰上加倍下注。”

另一家区块链公司Alchemy的联合创始人刘銮祖(Joseph Lau)补充称: “(市场崩盘)对每个人来说都是一个可怕的时刻。他坚持认为，不断下跌的加密货币价格并不意味着所有相关项目都完蛋了，也不意味着从事这些项目的开发者会失去兴趣。价格下跌并不意味着加密项目 “ 长期会受到影响 ”。从事这些项目的人 “ 不管价格如何都在建设 ”。

但如果Lau和Buchman是错的，加密革命可能会停止。今年的市场崩盘——这是面对加息利率上升，导致大规模高风险金融资产一部分的撤出——这些因素，可能会严重削弱加密货币成为科技界最热门的领域。

没有可能两个科技热潮都是完全相同的，但市场崩盘以及加密技术革命不会被破坏的说法，让人想起了2000年科技史上的另一个开创性时刻：世纪之交的互联网泡沫破灭和下一个繁荣的开始。

这两次泡沫都是由一项据称具有革命性的技术引发的，该技术将降低政治和商业机构对网络活动的控制，开创一个去中心化的网络世界，权力将下放给人民。以加密技术为例，最初围绕比特币的数字货币的愿景已经扩大为一种名为Web3的运动。该公司认为，记录和跟踪加密资产的区块链技术将支持新一代用户控制的在线服务，从而取代当今的互联网巨头。

定义DeFi

去中心化金融是对一系列加密资产项目的统称，这些项目旨在消除提供金融服务的中心化中介机构——如银行或交易所。他们使用一种名为DAPP的新形式的去中心化应用程序来执行常见服务，如贷款、储蓄账户和交易代币。

在金融危机中也有相似之处，所有加密货币的总价值在去年11月达到峰值，随后下降约70%，加密总市值减少了2万亿美元。比特币占剩余9000亿美元资产的42%左右，可能会成为头条新闻，但加密世界也有许多其他数字资产。在2000年初网络股见顶后的8个月里，上市互联网公司估计损失了1.7万亿美元，相当于其市值的60%。

社交媒体集团Meta负责区块链业务的商业和金融技术主管斯蒂芬•卡斯瑞尔(Stephane Kasriel)等人认为，当尘埃结束时，加密货币狂热就像互联网泡沫一样，将成为一场更稳定、更持久的科技革命的狂热先兆。

Stephane Kasriel：“ 很多这些技术都经历了同样的炒作周期，早期的兴奋和猜测紧随其后的是萧条。就像本世纪初的网络一样，底层区块链技术 “ 为人们解决了一个真正的问题 ”，并将 “ 在很长一段时间内对整个世界都有用 ”。

“ 有风险、有缺陷、未经证实 ”

这不是普遍持有的信念，确切地说，那个 “ 东西 ” 是什么——或者它可以用来做什么，还不是很清楚在今天的技术中有什么作用。到目前为止，加密技术主要用于金融投机、犯罪活动、去中心化金融或 DeFi（存在于监管之外）以及称为 NFT 的独特数字代币的创建和交易，这些不可代替代币经历了自己的繁荣和萧条。

玛莎•班尼特(Martha Bennett)当时是英国保险集团保诚集团(Prudential)的先进技术主管。她表示: “(有关分权下放)很多措辞几乎完全复制了我们在上世纪90年代讨论的内容。早期的万维网和现在的Web3之间的一个根本区别， 到1995年，我们已经有了很多实用工具——我们有电子邮件，我们在网上有很多信息，而Web3则没有这些。”

Bennett 目前在弗雷斯特研究公司(Forrester Research)分析新技术。他说：“ 现在就判断任何持久或有用的东西是否会存活下来可能还为时过早。但科技界越来越多的批评人士一致认为，与互联网不同，加密货币背后的技术根本没有可取之处。

今年5月，由26名计算机科学家和学者组成的团队致信美国国会议员，警告称该技术 “ 存在风险、存在缺陷、未经证实 ”。计算机安全专家、论文作者之一布鲁斯•施奈尔(Bruce Schneier)表示，任何基于区块链构建的应用程序，如果是基于其他技术，将会更实用、更经济、更安全。他说: “ 不管你在做什么，没有区块链会更好。”

加密货币的繁荣得益于新技术、反建制的社会力量和强大的财政激励，在一个货币宽松的时代，这些因素结合在一起，产生了爆炸性的组合。随着那个时代的结束，它现在正进入一个具有挑战性的新阶段。

计算机科学家、笔记应用印象笔记(Evernote)前首席执行官菲尔•利宾(Phil Libin)在总结针对加密货币和Web3的案例时，将导致泡沫膨胀的力量描述为: “ 80%是贪婪，20%是意识形态，0%是技术”。

定义以太坊

以太坊是加拿大国籍俄罗斯裔计算机科学家Vitalik Buterin（V神）创立的以太坊，它是Web3的中心，目的是让区块链不仅仅成为一个转换数据库。它的技术可以持有资产，使程序员能够将买卖功能编码为智能合约，还为大多数用于去中心化金融的dapp提供了构建模块，以太坊是世界上排名第二的加密货币。

科技界对加密技术的热情源于这样一种信念：区块链——开放的去中心化数据库，理论上任何人都可以使用——代表着在线活动的新基础。公共区块链使用专门设计的 “ 共识机制 ”，以便参与者同意更新的准确性。粉丝们声称，这些区块链——以及用于验证更新的加密货币——将成为一套由用户(而不是企业或政府)控制的新在线服务的基础。

然而，即使是 Web3 的拥护者也承认，在支持大规模在线服务方面，现有的区块链技术严重不足。以太坊网络是许多 Web3 活动的中心，每秒最多只能处理 30 笔交易，而诸如 Solana 等更新、更快的网络尚未证明自己。该技术难以提供给普通用户使用，并且受到未解决的隐私、安全和法律问题的困扰。

支持者说，这是技术不成熟的结果，而不是任何根本缺陷。协议实验室(Protocol Labs)的Filecoin（FIL）网络充当计算机存储的去中心化市场，其首席执行官胡安•贝内特(Juan Benet)今天将区块链与早期云计算相提并论，他表示，在上世纪90年代，云技术就已经是科技行业广泛关注的主题，但它“花了20年时间打造”，才被视为一种严肃的替代方案。他预测，加密货币也将迎来类似传统互联网技术的 “成熟”。

然而，在这个过程中，加密爱好者想象的去中心化理想可能会被冲淡，加密技术和将被取代的传统技术没有什么区别。

一个被广泛宣传的转换可能会让 “ 工作量证明POW ” 机制 (包括“矿工”竞争解决加密谜题，以验证链上数据的正确性，并消耗大量电力)被 “ 权益证明POS ” 系统(已经拥有加密货币的人控制网络的管理方式)取代。Libin说：“ 根据定义，权益证明系统将大部分权力交给了最富有的人，破坏了加密系统想要实现的分布式权力的理想。”

建立在区块链之上的新技术基础设施旨在让它们更容易使用，并能够处理更多的交易，但这也有可能削弱它们去中心化的性质。Forrester 的班尼特表示：“ 这可能会催生一批新的主导公司，它们将扮演 “ 看门人 ” 的角色，控制对技术的访问，就像大型科技公司统治今天的网络世界一样。”

Web3 与大型科技公司

Web3所谓的去中心化计算平台，都逐渐与之前中心化网络发展的轨迹相呼应，互联网所基于的开放通信协议阻止任何政府或组织施加控制。然而，这一体系给私营企业留下了大量机会，让它们在技术基础上建立帝国。这些技术基础曾承诺打造一个更民主的网络世界，但未能实现。

这有助于解释为什么尽管有言论称Web3对现有的互联网巨头构成了威胁，但像Meta这样的公司开始涉足区块链。

卡斯瑞尔在谈到Meta社交网络公司(之前被称为Facebook)所依托的技术时说: “ 它一直是去中心化和中心化的结合，它现在的计划包括创建一个区块链，使软件开发人员能够控制用户把数字内容发布到Meta网络。”

定义：工作量证明与权益证明

工作证明系统中，被称为“矿工”的团体为了验证交易而竞争解决密码谜题，获胜者将获得加密货币形式的奖励，包括比特币在内的这些系统因计算结果耗费大量能源而广受批评。

权益证明系统从一群已经持有加密货币并在网络上“质押” 代币作为抵押品的人中随机选择一个人来验证交易。这比工作量证明使用的权力要少得多，但它将控制权集中在最富有的加密货币持有者手中，以太坊正处于一个从工作证明转换为权益证明，这个转换过程还在拖延。

Kasriel说：“ 公司其实并不需要使用区块链来实现这个想法，在技术层面，它可以通过其他方式达到同样的效果，通过区块链放弃控制权，将有助于安抚那些不相信Meta会照顾自己利益的人。”

即便如此，施奈尔等批评人士认为，这项技术的缺点太大，几乎没有实际用途。如果去中心化的网络世界的承诺在很大程度上是虚构的，那么这种技术就不值得被推崇。

如果对 Web3 背后的技术的长期有效性仍然存在严重怀疑，那么加密热潮已经释放的力量的不确定性就会减少，理想主义和贪婪的结合与互联网泡沫期间的狂喜一样强大。支持者表示，已经投入该行业的人数众多，因此不可能忽视这一点。

专注于Web3初创企业的投资公司电气资本(Electric Capital)的艾维查•加格(Avichal Garg)表示: “ 互联网的一条经验法则是，如果有1亿人在做一件事，那么这件事就值得关注。”

为 Web3 创建 Amazon

这种狂热的核心是嵌入在区块链网络中的加密货币，人们愿意给它们赋予价值——要么是因为它们与比特币一样，被认为具有货币的一些特征，要么是因为它们是在线网络的核心，有朝一日可能会支持新的、去中心化的数字经济——推动了加密货币市场的繁荣。

这些数字资产价值的飙升为Cosmos等区块链项目提供了融资渠道，并为该行业吸引人才。它还吸引了互联网用户使用区块链上建立的首批消费服务。其中包括所谓的 “ 即玩即赚钱 ” 游戏，参与者有机会赚到代币，然后出售。

硅谷风险投资家维诺德•科斯拉(Vinod Khosla)表示，这些新的财务激励措施可以解决在线消费初创企业面临的一个长期问题: 如何吸引足够多的人来启动一项新服务，引发网络效应，使在线服务越来越多的人开始使用时变得更有价值。

批评人士认为，使用代币来激发在线互动会给用户带来经济动机，让他们采取以前不受商业激励的行动。这可能导致在线服务的“金融化”，将每一次互动都变成盈利机会。

YouTube前游戏主管、现在经营区块链游戏公司Polygon Studios的瑞安•怀亚特(Ryan Wyatt)表示：“ 这种批评未能反映在线服务的高度多样性，在大量的在线游戏玩家中，只有相对较少的人需要参与基于区块链的游戏才能获得成功。”

然而，尽管数字资产价格上涨过程中起到了强大的吸引力，但既然价格正在下跌，可能人们担心在价格下跌过程中起到很大的拖累作用。

价格暴跌还将冲击区块链项目的财务状况，这些项目受益于其代币价值的上升。许多人通过出售代币来产生现金，并以加密货币的形式持有其储备，这使他们严重面临加密货币价格暴跌的风险。

支持者仍然声称，用户需求已经发生了深刻的变化，这种现象将比泡沫更持久。怀亚特表示，加密技术已经改变了一代互联网用户的期望。他认为，人们不会接受那些让他们失去任何控制权或无法分享利润的在线服务。

包括Cosmos和Alchemy在内的组织声称，加密货币价格的崩溃并没有打击开发者构建网络的决心。信徒们认为，虽然很难预测加密和Web3背后的技术的最终用途，但这并不值得担心。毕竟，许多支撑当今网络世界的东西——从Facebook的社交网络到由iPhone引发的移动互联网和亚马逊网络服务的云计算平台——直到互联网泡沫破裂很久之后才出现。

Polygon Studios的Wyatt表示: “ 如果Web3需要10年的时间才能成为亚马逊，那也没关系。这将是一家市值数万亿美元的在线公司，我想我们会很高兴的。”