尽管发生了BitMEX和Kucoin事件，但围绕比特币期货和期权市场的情绪保持稳定，这表明1.2万美元的牛市行情即将到来。

BitMEX曾经是比特币（BTC）期货交易市场无可争议的领导者，如果类似昨天的执法行动在2015年至2018年发生，那么加密货币市场将彻底崩溃。

不管是比特币相对较快的回升至10600美元，还是衍生品市场在下跌500美元至10400美元期间保持稳定，BTC期货或期权均未对这一负面消息表现出任何不适迹象。

期货市场几乎忽略了整个事件，这充分表明投资者仍然看涨比特币。这也表明，市场将比人们预期的更快测试1.2万美元。

2019年BitMEX比特币期货每日交易量  来源：Skew

如上图所示，到2019年7月，BitMEX占据了近50％的市场份额。这一优势来自于所谓的永续合约(反向互换)市场。除了不需要KYC外，这个衍生产品交易所还提供了高达100倍的杠杆率，这有助于扩大用户基数。

在“黑色周四”市场调整后，比特币价格跌至3600美元以下，竞争对手交易所争相提供类似服务，这导致BitMEX在2019年失去了主导地位。

加密社区中的一些人认为，BitMEX对美国客户的禁令是导致其比特币市场份额下降的主要原因，而其他人则指出，他们的大规模清算是催化剂。

在3月13日的暴跌中，BitMEX面临技术困难，不知为何宕机了25分钟。随着中断发生，比特币价格跌至4000美元以下，BitMEX的保险基金在接下来的48小时内增持1000枚比特币。自那次事件以来，BitMEX期货的未平仓头寸一直低于10亿美元。

2020年BitMEX比特币期货每日交易量  来源：Skew

看看最近的数据，就交易量而言，BitMEX几乎变得无足轻重。在过去三个月中，其市场份额徘徊在18％左右，虽然无法衡量BitMEX交易所对BTC定价的影响，这表明显然它在过去18个月中失去了优势。

尽管发生BitMEX事件，但比特币期货仍保持稳定

基本指标将定期现货交易所的期货合约价格与当前价格水平进行比较。它通常也被称为期货溢价。

健康市场的年化收益率通常为5%至15%，这种情况被称为期货溢价。另一方面，在严重看跌的市场中，通常会产生负数（期货折价）。

BTC期货曲线 来源：Highcharts.com

上图显示，除BitMEX之外，所有交易所的3个月合约溢价年化5.4%或更高。实质上，专业交易员正在发出信号，表明他们的预期没有受到昨日事件的影响。

如果说昨天的消息有什么影响的话，那就是这是一个交易所特有的问题，对整个期货市场几乎没有影响。

值得注意的是，在投资者平仓时，期货溢价可以保持相对稳定。毫无疑问，这将是一个非常令人担忧的情况，因为这将表明交易员对交易所的流动性感到担忧。

从这个角度来看，未平仓合约是投资者对特定市场或交易所信心的最关键证据。

即使未平仓头寸总金额不变，从BitMEX外流到其他交易所的资金也会反映在未平仓交易数据中。

BTC期货总未平仓合约  来源：Skew

注意一下昨天的新闻是多么平淡无奇。BitMEX未平仓持仓额为6.5亿美元，较前一天下降11%，但总持仓额基本未受影响。

火币消化了大部分变化，表明一些交易员可能调整了头寸。

比特币期权情绪保持中立

25％ delta skew有助于通过期权定价来衡量专业交易者的情绪。通过比较类似风险的看跌期权和看涨期权的隐含波动率，投资者可以判断看涨期权或看跌期权是否更贵。

比特币3个月期期权delta skew达到25％  来源：Skew

上图显示，3个月期权delta skew达到25%，一直保持在中性区域。负指标表示看涨期权的隐含波动率大于看跌期权的隐含波动率，表明市场预期略微看涨。

这个指标在过去一周一直在0％和-5％之间波动，远未达到看跌的预期。对期权市场的人气而言，昨日的走势可以说是平稳的。

在牛市中，坏消息很容易被抛在一边

没有比坏消息更好的迹象表明牛市即将到来了。不管BitMEX在交易量和定价上的重要性在不断下降，还是针对排名前5位的交易所的行动无疑，都会给市场带来不利影响。

投资者和加密货币倡导者还应考虑到6天前Kucoin遭受的1.5亿美元黑客攻击。当时它对比特币价格的影响几乎为零。现在假设这些事件发生在一年前，当时BTC在测试1.4万美元失败后处于下降趋势，随后在1.2万美元形成顶部。

同时，随着BitMEX事件发生，黄金在9月28日触及2个月低点1850美元，目前已部分回升至1900美元。美国还讨论最终敲定第二轮经济刺激计划，总额达2.2万亿美元，美国将在不到30天的时间内举行美国总统大选。

从历史上看，所有这些事件都倾向于给市场注入不确定性，并且比特币衍生品的数据在如此动荡中继续保持稳定这一事实表明，1.2万美元可能比人们想象的更早受到考验。