你在币圈亏光的钱和币，都被谁赚走了？

你猜可能会是那些技术比你高超的人，因为新闻里报道了太多因为炒比特币一夜暴富的例子。

你也可能猜一部分是被加密货币交易平台赚走了，因为每个月或者季度，平台披露的平台币回购销毁数据，隐隐透露出强劲的赚钱能力。

如果你不是加密从业者，可能没意识到这样一件事，随着衍生品突飞猛进的发展，加密市场正在以一个出乎意料的速度在崛起。

根据 TokenInsight 近日公布的 2020 年 Q1 数据，本季度，加密衍生品成交总量破 2 万亿美元大关，较去年四个季度平均值上涨 314%；全市场日均成交量为 233 亿美元，较去年上涨 274%，单日最高成交量发生在 3 月 13 日，达到了 625 亿美元。

截图来源：TokenInsight

2 万亿，233 亿什么概念？这意味着从成交量来看，加密市场差不多是沪深股市的十分之一。当很多人还没意识到加密存在的时候，这里正悄然崛起：交易量日新月异，尤其是衍生品。

造就如此盛景的除了平台，还有这样一拨人，他们游走在灰色地带边缘，就像赌场里的叠码仔：自己不赌，但带人来赌，「引诱」新人进场的第一张牌，是免费策略和高倍收益。

代理商原本只是简单赚拉新的手续费返佣，但随着合约异军突起，合约代理商已经发展成为一门专业化的生意，从分析师，到社群管理，再到增长和运营，每个人各司其职。

不怕你赚钱，就怕你不来，只要你上场，那代理商就「赢」了一大半。

加密合约交易，代理半边天

「又开发了一个新客户。」

大学毕业不久的原哥（化名），进入币圈刚满一个月。只要微信添加的玩家中，恰好没注册自己所代理平台的账户（这是前提），并且还流露出有意进一步了解的迹象，那他就能发挥各种招数，直至说服对方注册并入金。

和原哥一样身份的人不少，如果按照所在团队已经五十多人、五个小组的规模，那围绕在这家只能排在行业第二梯队的交易平台，至少有数百名像他一样身份的「外部经纪人」。

他们就像平台四通八达的触角，延伸至每个有意进军加密的投资玩家。

而代理商团队内部分工明确、各司其职：从社群管理员，到分析师，再到用户增长等等。每天，原哥和同事潜入各种社群，薅羊毛和炒股类社群是他们的最爱，也是最有可能发展「下线」的地方。

能让代理商们趋之若鹜的原因，当然是有利可图。

加密货币交易生意赚钱，众所周知。据彭博社估计，火币 2019 年一年的营业收入就达 6.9 亿美元；而 Bifinex 此前披露自己不到 100 名的员工，2018 年年度就产生了 4.04 亿美金的净利润；如果根据币安历次平台币 BNB 销毁数据，那也可以核算出，去年这家平台的累计利润就达到了 5.78 亿美元。

交易手续费和上币费是平台收入大头，熊市没有暴富效应后的行业红利锐减，竞争转向存量市场。他们愿意将一部分收益分拨出来，分给散布在各个角落的团队或个人。

这些人被统称为代理商，或者看似更高级的称呼：社区合伙人/外部经纪人。

从去年开始，国内玩家们能接触到的所有交易平台，都把重心转向加密衍生品不是没有原因。

相对于现货，加密衍生品产生的交易体量远比现货要庞大得多。据 Skew 的数据，今年 3 月 12 日，整个加密市场的比特币期货交易总额达 500 亿美元，超过了马斯克净资产 344 亿美元，其中，OKEx 与 BitMEX 上的期货交易量超过 100 亿美元。当天，也成了比特币诞生 11 年以来，历史上交易最频繁的一天。

交易产生的海量手续费，一部分是被代理商赚走了。

其中一家交易平台代理商返佣方案

相比现货返佣的涓涓细流，合约是让代理商疯狂的「天堂」。

据了解，目前正常的代理商手续费分成比例基本在 40-70% 之间，如果是激进的新平台，这个数字可以拔高到 90%，甚至 100%，高分成诱惑下，专业代理商出现。

除了分成，在具体的操作模式上，有的平台开始可能先会给相对高的分成比例，体量达到一定程度后，再降级；如果代理商带来的量是持续的，那平台可能不会降级，或者先从相对低的比例，如果实际达到更高量级，再补差价。

代理商的进入门槛并不高，原哥工作前，就完全不知道比特币。

尽管每天说服不同身份的玩家进场，但实际上，很多时候他也看不懂分析师策略。而每次接触新玩家，他总会把最新一期收益表发给对方：每天只有 3 次跟单，但日收益总能在 90% 以上。

如果分析真有那么准确，他们为何还广而告之？

加密行业里的「叠码仔」

「华人血液里流着的就是赌性。」赌王何鸿燊在接受凤凰卫视采访时，说过这样一句话。碰上与金融相关的领域后，这种赌性被尽可能地放大。

外汇有内盘、外盘，到了加密市场，变成了时刻不停歇的高风险游戏。

去年下半年开始，几乎所有加密交易平台都在推 ETF、期权这些概念和产品，币币交易「过气」了，鲜有人问津。如果整个市场真的已经发展到衍生品成熟的阶段，那确实可喜，不过，事实似乎并非如此。

今年 3 月，币安宣布下架 FTX 杠杆代币，官方给的原因是虽然收入损失大，但「还是保护小白用户重要」。专业加密衍生品越来越多，新玩家专业技能却没有赶上。这样的空间和土壤，给了马华（化名）这类熟悉加密市场的玩家们，大展身手的机会。

代理模式看似新颖，其实是从外汇市场复制过来的。

如果只是正常的邀请返佣，并没有值得诟病的地方，但合约盛行后，专业代理商开始流行起来，他们也越来越像赌场里的「叠码仔」：给赌场招揽玩家，并从中赚取佣金。

图片来源：网络

去年下半年上线的一家交易平台，就复制了港澳资讯的玩法：内设社区，社区自带分析师，汇聚了一大批拥趸者，玩家粘性极强，甚至内嵌了跟单模式。这种类似智能投顾的玩法，让带单的代理商又多了一个赚钱来源：除手续费分成外，增加了跟单的盈利分成。

而股市中的所谓股评老师或「牛股大师」，在币圈里也不少见，马华就曾参与包装了一位有着高颜值、技术高超标签的币圈分析师，美女分析师亮眼的收益数据背后，其实是整个团队的操盘。

如今，马华已经晋升为「顶级」代理商。最初因为好奇试水，在运营一段时间后发现，涌进场的新人数量远超预想。很快，马华就组建团队专业化运营，在拉了上千人注册后，官方团队联系到他们，直接给他升到了最高分成级别，让他安心。

我们拿到的几张截图信息显示，一位已经超过 3000 名「下线」的代理商，虽然团队人数只有 5 个人，但每天的分佣已经稳定在四位数（USDT），其中跟单收益占 1/5 左右，而累积的分佣收益也早就超过 50 万元。

Bingbon 上某代理商的日常分佣数据

每日稳定入账上万，明显的财富效应吸引着越来越多人进场。

代理商中流传着这样的传言：一个曾实盘惨亏的 KOL，在转型代理商后，炒币继续亏，但却因为汇聚的众多粉丝，不仅带火了一家新交易平台，最后成了最顶级的代理商，买房买车不在话下。被高分成吸引而来的除了原来的 IC0 代投，还有所谓的资本或量化团队，这些人组成代理商的主力。

表面上看，只要用户交易，代理商的收益与玩家的盈亏无关。但当产生的交易手续费满足不了贪婪者的胃口时，用户的本金开始被盯上。

贪婪背后的陷阱

越是新平台，代理商的话语权就越大。

一位交易平台的负责人告诉律动 BlockBeats，合约产品方面，目前代理商能给平台带来的交易量能占到总体量的 70-80%，另一家专注海外市场的平台情况更甚，「量全是代理给的」。所以，交易平台为了吸引代理商，只能提高分成比例。

或者双方采取一种更隐秘、激进的做法：吃「客损」。

具体来说，先由代理商给交易平台缴纳部分「保证金」，后续负责拉人，和交易平台一起「做局」：下线亏的越多，代理商分到的就越多，如果代理商没有分析师，平台甚至能提供具体点位。

这种做法类似赌场中的「占成儿」：叠码仔直接与赌场赌客人输赢，比如用户输光 100 万，按照 64 分成，叠码仔能拿走 40 万。换句话说，代理商赚走的将不再是用户交易产生的手续费或者跟单佣金，而是本金。

和平台对赌、吃客损的现象愈演愈烈。

一位交易平台商务在拓展代理商资源时，被对方直问：客户的亏损有没有分红？有的 KOL 则更加直接，在回复没有此类玩法，介绍新产品时，被对方打断，「风控别谈，都是玩合约的，里面道道都清楚」、「那你们平台没魄力，现在很多平台都采用这种模式了。」大家品品，代理商都这么赤裸裸了。

这个不甚公开透明的加密游戏场，平台和代理商共谋，联合上演一场收割的戏码。「不怕你赚钱，就怕你不来。」原哥在解释其他家平台推出的兜底、亏损包赔的做法时，回复说套路都是前期先给「下线」小赚一笔，后期收割本金。

如果你刚好是他们「下线」中的一员，那恭喜你，所有的操作都已经在代理商的眼皮子底下，因为平台为代理商专门开发了一个管理系统。

在这个系统中，代理商能看到所有使用自己链接注册的用户信息，包括当前持仓、活跃普通委托列表，以及当前委托列表，甚至所有「下线」的出入金管理和统计等，哪些用户是活跃用户，值得长期「培养」，一目了然。

在调研过程中，不止一家平台的 BD 向我们大倒苦水：有平台为了抢代理商，能将手续费分成比例给到 80%，但这个基本能 Cover 平台成本的比例，让没有对赌或者客损模式平台无法承受。代理商趋利给了这些黑心平台拉新，极有可能造成劣币驱逐良币的现象。

这些善于包装和经营的代理商，将不谙套路的投资者带入加密行业，可以预知的是，最终的结果是用户们血本无归，惨淡收场。

在加密行业，针对交易平台的维权事件并不少，很多时候，不是玩家们输不起，而是无法接受交易平台的「暗箱操作」，不幸的是，部分平台确实就有这样的操作。

你仔细回忆，最近在社群中是不是看到越来越多的跟单进群的信息？你有仔细想想他们为什么要带领毫无交集的陌生人挣钱呢？

已经进了跟单群的你，有没有仔细计算过，你到底赚了多少钱呢？