熟悉加密市场的，一定忘不了“312”大跌的情形。3月初，沙特打响石油价格战，油价暴跌30%。以此为开端，美股熔断，比特币暴跌。时隔不到2月，美国时间周一（4月20日），北京时间4月21日凌晨2时30分，WTI 5月原油期货结算价收报-37.63美元/桶，每桶暴跌55.90美元，跌幅305.97%，历史上首次收于负值。这意味着，将油运送倒炼油厂或存储的成本，已经超过了石油本身的价值。不少人开始担心，这次负价格会重演“312行情”，再次带动加密市场下行吗？

油价负价格早有端倪

芝商所(CME)方面此前表示，5月美油期货价格可能为负。

芝商所清算所4月8日发布建议性通告称，如果主要能源价格在未来几个月降至零水平，为应对能源期权标的价格跌至负值的情况，确保市场正常运营，清算所推出了以下计划：如果任一月份的WTI原油期货结算价降至8-11美元之间，清算所可能将期权的定价和保证金额度设定从当前的模型转为Bachelier模型；如果任一月份的WTI原油期货结算价降至8美元以下，清算所将把所有WTI原油期权合约以及所有原油相关期权合约的定价和保证金额度设定模型在剩下的交易日里都转为Bachelier模型；清算所将在实际执行前一天发布建议性通告并说明所有细节。如今看来，一语成谶，负油价时代来临。

为何出现负油价？为何美国原油5月合约期货如此暴跌？

TokenInsight首席分析师Johnson在接受金色财经独家采访时分析：“因为全球新冠病毒的影响导致全球例如航空业，国际贸易在内的需求出现断崖式下跌。本次出现的负价格的最根本愿意是需求端没有了，或者说大幅度减少，尽管OPEC前两天宣布减产全球10%的产量，但这并不足以弥补需求端的极具下滑。原油5月份的期货出现负价的原因是需求量很低，但是关闭生产却比继续生产的成本还要高，所以导致大部分原油产商选择不关闭继续生产。但是生产出来的时候又有存储费用，需要有人运走。目前的需求断崖式下跌导致大量生产出来的原油挤压在仓库，但是原油生产商因为关闭成本大于继续生产成本，所以选择继续生产导致一个需要出钱才能运走的市场情况。”

需要认识到，我们看到这次的负价格是出现在5月份交割的期货上面，其他期的交割期货并没有出现负价格的情况。5月份价格的期货为负数不代表其余的为负数，也并不代表现货石油价格也为负数。期货或者说整体金融市场是一个高度复杂的市场，很多需要更进一步的分析。

“312”行情会重演吗？

3月初，沙特大幅降低售往欧洲、远东和美国等国外的市场的原油价格，折扣幅度创逾20年来最大，以吸引国外炼油厂购买沙特原油。与此同时，沙特还私下告知市场参与者，如有需要将增加产量。以此开端，石油价格战 打响，油价随即暴跌30%，同时导致BTC被当作大宗商品抛售。

那么目前的负油价又会如何比特币走势呢？截止北京时间4月21日14:20，比特币价格为6880美元，24小时下跌4.09%。目前看来，在昨日WTI合约创下自1983年上市以来的最低价后，比特币却相对稳定的运行于6,700-7,000美元之间。BTC此次表现出了一定抗跌性。

TheBlock新闻总监Frank Chaparro在推特上称，人们说比特币是疯狂的。在这场危机中，看到了剧烈的股票波动、国债收益率创下历史新低、油价跌至零以下、美联储前所未有的印钞和债券购买。现在，比特币可能比其他任何东西都更稳定。

TokenInsight首席分析师Johnson分析：“目前没有直接证据证明此次石油的负价格会直接影响到比特币，但是市场参与者需要注意的是，这一段时间的金融动荡，石油价格崩盘会是一个极端复杂的市场环境，包括大型传统基金的爆仓（例如前两天爆出的新加坡原油交易Hin Leong Trading Pte Ltd）所爆出因为石油价格剧烈的波动导致的巨额损失的情况，会逐步的反应到各个市场上面去，形成一个蝴蝶效应。市场参与者在这一期间应该更加谨慎的做好风控策略，以及要更加理性的看待市场极端行为。”

Gemini创始人Tyler Winklevoss认为：从今天起，石油不再被视为可靠价值储备，可替代的最佳选择是美元（gulp）、黄金（稀有）或比特币（固定）。

你对于比特币后市如何看待？欢迎留言讨论。