过去四天，走势向好的比特币来了一记回马枪，给了疯狂加仓的多军沉重一击。

火币全球站行情显示，从周一 9 点开始，比特币接连跌破 9600 美元、9000 美元、8765 美元等多个重要支撑位，一度低至 8531 USDT 一线，创过去一个月内新低；72 小时跌幅超过 14%，这也是 2020 开年以来最大幅度的回调。主流币普遍跟跌。

据币Coin 数据，截至发稿，过去 24 小时共造成 55.2 亿元价值的数字货币爆仓。

尽管8700美元上下的价格从长线来看，并不算严重下挫，但更多人担心的是比特币短期内没有更好的“故事”可讲：减半的利好是不是已经提前消耗殆尽了？几日前美股下挫、黄金大涨时的毫无动静也让比特币的“避险”之说受到质疑，增量资金还会进场吗？下一波上涨的动力何在？

因此，Odaily星球日报邀请了多位业内知名人士，一同探讨本轮比特币下行成因以及未来走势，为读者“充值信仰”。

场内增量资金不足、交易所跑路、多军杠杆过重、比特币 ETF 被拒等是受访者给出的共同成因。而说到未来走势，从业者们依然普遍表示乐观，认为此轮下调不会影响比特币减半牛市的到来。

对于普通的投资者，受访者们也给出一致建议，尽管“老生常谈”，但确是最有效的：不要轻易下车，不要加杠杆，拿好现货待涨即可。

以下为受访者观点集合，由 Odaily星球日报整理：

币安联合创始人何一：比特币价格是螺旋上涨的

比特币价格本来就是一个螺旋上升的过程。所以短期之内的涨跌，我觉得都是正常的。放到长一点的时间轴上来看，比特币始终是上涨的。就我个人而言，对这个行业和比特币价格始终是非常有信心的。

OKEx 首席战略官徐坤：不要追涨杀跌，轻易下车

比特币ETF再次被驳回，以及近期的交易所暴雷事件，导致市场负面情绪累积，需要时间去修复，短期还会持续震荡。

对于一般的投资者而言：第一，目前持币才是最稳妥的选择，不要追涨杀跌，轻易下车。加密资产生态逐步成熟，市场的参与者更加丰富，比特币的波动率也趋于收敛到合理的范围，不像早期动辄下跌 10%、甚至 20%，不必因为短期的价格波动而失去信心。

第二，一定要选择安全的交易平台，无论稳定性、风控水平还是自律标准，经历过市场长期检验的平台才更值得信赖。

BlockArc CEO 宿冶：需要新的故事才能开启牛市

我个人感觉这轮上涨短期已经见顶了，原因是本轮小牛是底部未充分换手+杠杆牛+圈内资金互搏。

第一点是底部未充分换手。本轮 6000 多点的底部换手只持续了 2 个月，更多因伊朗1月3日突发情况而被赶鸭子上架。粉色区域为底部换手区域，仅仅持续 2 个月。

第二点是杠杆牛。去年到今年期货杠杆流行起来，今年是典型的杠杆牛。每个人兜里有 1 万元，开 10 倍杠杆 10 万元买上去。杠杆牛的特征就是消耗的快，一旦没有增量资金，很容易快涨快跌。

第三点就是没有增量资金。大家 2017 年身边炒币的，估计比今年炒币的多多了吧。

所以综上三点，我认为短期 10500 美元见顶会开启回调，回调 3-5 个月再次向上。大牛市我认为终究是会来的，突破 2 万美元只是时间问题，需要短期的调整。

回调时间可能会持续 3-5 个月的原因：一是冲新高主力需要充分吸筹，二是比特币5月减半将改变供需曲线助推价格，三是技术指标的三角整理周期(如果确实回调)也差不多是到这里。

之后大牛市，吸引场外增量资金的充要条件 —— 动人的故事。比特币十年故事讲完了，这个是最大的危机，需要新故事。

下一个故事，我认为可能会围绕以太坊 2.0 后开启的 DeFi 黄金时代，或者 Libra，DCEP 等带来的数字货币全球化支付展开。

Linkvc 的创始人林嘉鹏  ：守币难，不要死在黎明前

这次的大跌，主要是多重因素影响。

一是场内多军杠杆太重了，形成多杀多的局面。二是大环境美股和A股市场又抽血一部分，新增资金没有流入币市杠杆又太重导致踩踏。三是各种假消息，比如ETF延期等等，被空军利用，导致前期有盈利的多头清仓出逃。四是套利资金的基本到了比较高位。多重因素打击下，造成了这次大跌。

从矿工的角度看，在这个点位卖币的话那就真成矿难了。如果减半后，9000 美元以下矿工卖币没有利润。

不过，我觉得牛市没有结束。历史上的减半行情都是涨，没理由这次例外。距离减半行情越来越近，不要死在黎明前。不要用太高太激进的杠杆，拿好现货即可。守币难，希望大家能够实现资产增长。

了得资本创始人易理华：闲钱配置比特币更为稳妥

比特币下跌，主要还是市场问题。

目前比特币没有大规模新资金进入，现阶段基本是期货市场为主；加上比特币本身规模比较大，挖矿和区块链企业抛出大量的币，这种情况下之前的涨幅需要消化。当前比特币这种波动算不上大问题，假如跌破 7000 美元的话，确实出现很多连锁反应。

当然，我们要把时间放长，更有耐心。过去比特币的减半没有立马的暴涨，减半一年左右才出现迅速涨幅。如果你是持有现货的话，最好是资产配置的部分，那么你不需要担心太多。

Amber Group 行业研究总监 Lorry：如果没有像样的反弹会很危险

（比特币回调）本质上还是看涨的太多了，从多空人数比和永续资金费率就可以看出来。存量博弈的市场是不可能让大多数人都赚钱的。

另外昨晚的比特币 ETF 被拒绝也是一个让人失望的因素吧，虽然在意料之中，但也激起了市场一定的恐慌情绪。

不过多头抵抗之弱也是有点出人意料，现在已经跌到了周线 EMA30 的位置，如果还没有像样的反弹，短期内就不乐观了。

RenrenBit CMO 梓岑：等待一个彻底爆发的奇点

比特币从 2019 年初开始建立的上升趋势，从来都没有变过。可以预计的是，这个趋势在下次减半后还会继续延续。而且，趋势绝不仅指价格，还有整个行业的快速发展，规模越来越大、专业程度越来越高、入场的资金越来越多，以及数字货币的受众规模和区块链技术的应用场景拓展速度越来越快。我们只是在等待一个彻底爆发的奇点，一次惊喜时刻而已。

最近的下跌，仅仅只是长期上升趋势中的一次小回调而已。回头看一下比特币的历史，即使是 2016 年初持续到 2018 年的超级大牛市期间，几个月内都会出现类似的回调。实际上这次回调幅度也并不算大，如果长期持币或者仅投资现货，并不至于有太大痛觉，受到重大损失的都是因为杠杆追多。

在此，还是建议大家远离杠杆合约。我们没有必要在一个极其激进的投资领域，再选择激进的投资策略。最惨痛的不是输了，而是本来能赢，长牛趋势中因为杠杆追多亏损甚至爆仓，是非常让人痛惜的。

Clipper Coin Capital 合伙人、Conflux 社区大使李哲：BTC 是为数不多能跑赢 M2 增速的资产

昨天的大跌，一是开年这一个多月涨幅过大，积累了大量的获利盘；二是近期的中心化交易所事件对这个行业打击了不少信心；三是近期全球疫情的担忧，引发的全球金融恐慌。

在主流金融机构寻求庇护港的时候，并未将加密货币作为主流资产配置，而仍然以现金和黄金为王。巴菲特将孙宇晨的数字货币送给慈善机构，以及再次发言不会持有任何数字货币也对传统金融接纳数字货币造成新的影响。

但是，我的大的观点一直没变。纵观各大类资产，在各国宽货币、高通胀的情况下，能跑赢 M2 增速的资产，并不多。大概只有一线城市的核心房价，股市里的核心资产，还有 BTC。而且随着未来各国利率的逐步降低，甚至负利率，这些资产整体趋势向好。我自己年前写过一篇文章《面对这个变幻无常的世界，未来10年我们该如何安放我们的投资》，里面分享了一些我对投资的看法。

OKEx 高级研究员 William：市场短期内存在泡沫引发看空

从技术分析上看，自比特币突破 10000 美元大关后，多空双方的博弈正式展开，比特币价格持续在 10000 美元附近来回震荡，比特币市场正式进入调整阶段。

上图是比特币 4h K 线图，自 2020 年 2 月中下旬后，比特币市场逐渐形成对称三角形态。这在技术分析上是一种常见的整理形态，其上限为向下斜线，下限为向上倾线。如果价格往上冲破阻力线，便是一个看涨信号；反之，若价格往下跌破支撑线，便是一个看跌信号。从目前的市场情况看，价格已经跌破支撑线。

从基本面上看，市场的减半预期可能出现了变化。从笔者的市场调查看，部分投资者认为市场因减半炒作而出现泡沫，价格已经足够高，正如 2019 年的莱特币在减半前两个月价格达到高点，因此纷纷看空，不排除目前市场上这种情绪占主导地位。

当然，比特币的未来走势目前仍不确定，这取决于市场预期和多空双方力量的变化，因为仍有大量的投资者认为在当前价格下比特币仍有上涨空间。

标准共识高级分析师李自鹏：“牛市劝退”行情不必惊慌

这次下跌与全球范围内冠状肺炎开始蔓延有关，以日韩美意大利为代表的国家肺炎确诊数不断攀升，可能会将全球经济增长的预期变得十分悲观，所以大量投资者会从以股票、数字货币等风险资产中套现观望。

同时现在数字货币合约市场已经相较前几年有非常大的进步，庄家可以通过合约市场暴涨暴跌来获利，改变了之前单一的拉高比特币现货价格来获利的单一模式，这也是很重要的一个原因。

这次回调已经进行了将近 14 天，我认为这是此次减半周期的牛头阶段，以多空双爆、慢涨急跌为主要特征，也是我们囤币党所谓的“牛市劝退”行情。所以，囤币或者持有现货的朋友不必慌张。

区块链威廉：3 月才是减半行情的开始

我一直在微博上说，这是很健康的调整。虽然我不懂技术面，但是春节以来基本都在涨，没怎么正经跌过，这还是不太合理的，毕竟牛市还没来呢。

而且做多的人太多了，这是最关键的。在下跌之前，多空比都接近 3 了，资金费率更是高的不行，这显然是庄家面前的肥肉、烤肉。

至于昨晚的 ETF，显然就是一个借口而已。我们都很清楚，这玩意儿短期内过不了的，那么为什么还被拿出来当砸盘利空呢？显然还是被操纵了的。

目前行情差不多都跌回到了春节的水平，我觉得调整得很充分了，目前抄底虽然不一定是最低，但是并没有太大的问题，3 月开始才是减半行情的开始，4 月才会真正有减半效应，目前还早呢。

加密分析师郐冬： 跌破 8500 美元，很多 AltCoin 也会有机会

加密货币仍是一个体量不大的市场。虽然比特币有避风港的属性，但主要在于交易方面，不像黄金它有非常多的金融机构和政府去做背书，同时机制也很完善，让人们也更愿意用它去进行存储，因此加密市场的钱总是会快进快出，而黄金即使出现跌幅也会维稳在一个价格区间。

我觉得这次跌幅是必然的，10300 美元是个非常大的压力位，如果我们回顾去年两波行情，就会发现每次比特币走势突破这个位置后，随之而来的巨大体量的卖盘，因为对于绝大多数的投资者，这个位置上方是盈利的，所以在没有场外资金持续注入的情况下，利用场内的杠杆资金来突破它是很难的。

这一波我仍然看跌至 8500 美元，甚至是更低到 8216 美元，就像是我在 2 月 15 日所预测的一样，8500 美元下方有很多初始的非杠杆投资者，他们才是行情前期的主力资金

不过从周线级情况来看，我们仍处于上行趋势，我会考虑在 8300 美元附近开始建仓，同时跌破 8500 美元以后，很多 AltCoin （山寨币）也会开始有机会。