从链上及技术数据来看，ETH上涨止于关键阻力位，但是从网络活动情况来看，向下风险显得受限。

从技术和产业链分析，以太坊未能实现多头突破，表明中期可能在2,000美元的价格水平下方盘整。同时，卖家匮乏以及基本面坚挺也可能使以太币不受暴跌冲击。

以太币遭遇了长期多头逆转的点位

从2023年年初开始，山寨币市场空头轧空，投资者情绪负面，流动性较低等因素导致ETH/USD涨幅达42.80%。以链上及技术水平为基础，上涨已经停顿于牛熊关键支点上。

Glassnode相对未实现损失指标度量以太币持有者帐簿中损失大小。橙色线条代表牛市-熊市的枢轴，在这个级别之上的盘整表示熊市趋势，反之亦然。一般情况下，大盘突破前期历史高点或者经过长时间整理之后就会出现看涨走势，具体表现就是没有达到亏损的指标大幅下跌。

无独有偶，从技术上看，以太币做多也没能打破0.082比特币阻力位的限制，导致价格重回0.053 BTC与0.082 BTC并行交易区间。

这一次是不是就不一样了？

从历史水平来看，以太币已经明显背离了此前底部水平；与以往熊市时期的20%–30%比较，盈利中供给的最低百分比已经扩展至42.1%。由此可见，ETH持有者所要面对的苦难可能更加深重。但链上趋势表现为活动与买入旺盛，下行风险明显下降。

交易所以太币净头寸的变动情况表明，目前与此前熊市存在显着不同。从2018年到2020年，流入交易所的以太币明显多于流出的以太币，这表明许多持有者将其代币转移到交易所出售。不过到了2022年为负数时，尽管价格下降，外汇流出仍然很强，说明目前熊市抛售压力很弱。

锁定智能合约的以太币供给百分比也讲过类似故事。锁定智能合约以太币并未显著减少。自2020年末以来上升趋势持续旺盛，2022年低迷期显示短期撤资可能性较小。

伴随着网络持续发展对Ether持有者可持续使用与回报的支持，Ether也经历了许多改变。2022年9月份以太坊由工作量证明改为权益证明，这对于网络而言是件大事，因其环保而减少通货膨胀更为关键。

另外，2022年年初开始执行的以太坊改进建议1559中引入以太坊成本被摧毁，再加上被整合发行量下降，造成资产通缩。合并后以太币的总供应量减少0.015%左右。

不过CoinShares机构流入的数字资产投资产品数据显示，较为老练投资者还没有为以太币预热，基本上都是固守比特币。从今年年初到现在，2023年以太投资只有800万美元，比特币投资1.58亿美元，比特币空头投资2300万美元。

监管清晰度、以太坊可扩展性等方面的挑战，或许是机构投资者不甘人后的一个重要因素。近日，美国证券交易委员会因提供ETH质押而对Kraken处以3000万美元的罚款，监管机构将其认定为证券。

由于像Kraken和可能的Coinbase这样的中心化服务提供商被禁止提供这些服务，机构可能不愿意尝试去中心化的流动性质押平台，例如Lido和Rocket Pool。

以太坊昂贵的汽油费依然是制约大规模采纳的一个长期问题。以太坊上ERC-20资产的平均转账成本在2美元到5美元之间，简单的掉期交易成本在5美元到20美元之间。

这些成本比其他连锁店及中心化交易费用都要高得多。尽管在第二层空间中出现了开发，但是机构对加密空间开发的分析却显得是一种“观望”格局。