全球持有最多比特币的上市公司微策略（MicroStrategy）在周一盘后宣布，该公司计划发行6亿美元的可转换优先债券，募集到的净收益将用于购买比特币和公司的一般运营。

所谓“可转换债券”，指的是一种具有转股权的债券。投资者先以“借钱”的名义向微策略提供资金，在未来公司增发股票时，投资者有权选择将手中的债券转换成股票。这是一种让公司快速向投资者筹集资金的方式。

这批债券是微策略的无担保高级债券，从今年9月15日开始，每半年支付一次利息，并将在2030年3月15日到期，除非根据条款提前回购、赎回或转换。微策略股价收涨23.59%报1344.01美元，但盘后股价略有回落，跌超过1.6%至1312美元。

筹措资金购买比特币

过去几年里为了筹措资金购买比特币，微策略可谓使出各种手段。该公司不仅发行过两次共计17亿美元的可转换债券，还多次增发股票，发行5亿美元“垃圾债券”，甚至以比特币作为抵押向银行取得约2亿美元定期贷款，然后再购买更多比特币。

迄今为止，微策略总共持有19.3万枚比特币，每枚比特币的平均买入成本为31544美元，总购买成本高达60.9亿美元。以当前比特币价格6.8万美元计算，微策略持币价值已达131亿美元，账面获利超过70亿美元。

上个月就有媒体好奇询问“微策略什么时候会开始平仓离场”，该公司创始人兼董事长迈克尔·赛勒（Michael Saylor）对此响应称，他的公司不仅坚持“一币不卖”，甚至还会“永远在高点买入”，这句话既表达了“比特币再贵也敢买”的决心，也蕴含了他对“比特币会越涨越高”的期待。

微策略这次再次发行可转换债券，也显示出该公司继续“借钱买比特币”的计划。对于长期看好比特币前景的投资者而言，这也是一个不错的套利机会。一方面，可转换债券的持有人可以获得固定的利息收入；另一方面，在比特币价格继续上涨时，转换成股票也能获利。

当然这种操作也存在一定风险。比特币价格大幅下跌时，微策略的盈利能力会受到打击，对可转换债券和股票都会形成下行压力。此外大量举债购买比特币导致的杠杆率上升，也增加了微策略的财务风险。

考虑绿色比特币作为替代

对于普通投资者来说，直接购买和持有比特币可能是一个更为简单直接的选择。毕竟，可转换债券不仅面临公司的信用风险和杠杆风险，其转股价格也需要一定的溢价空间，相关机制较为复杂。

如果没有深入研究微策略的财务状况且对债券和股票投资较为谨慎，直接买入比特币可能是更合适的投资方式。当然比特币价格波动也很大，需要承受极高的市场风险。投资者还需要注意避免受骗上当，选择正规的交易平台，谨慎管理好私钥，甚至转而考虑绿色比特币作为替代。

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