2019年是区块链里程碑的一年，区块链技术正式被定位为国家战略，社会各界开始了学习区块链、探索区块链应用场景的热潮，为区块链产业的发展打开了巨大的想象空间。

2019年也是资本市场大发展的一年，设立科创版、放开外资准入门槛，均促进了资本市场的繁荣。

当下区块链政策明确倾向于鼓励“链”，规范“币”，对于我们大众投资者而言，参与二级股票市场的区块链投资，是最合法合规的路径。

区块链技术应⽤已延伸到数字金融、数字政府、智能制造、供应链管理等多个领域，主流券商纷纷进军区块链领域推动技术突破和商业化场景落地。互联网巨头阿里巴巴和腾讯更是成为区块链技术研发的中坚力量。

以JP Morgan Coin和Facebook Libra为代表的企业稳定币，与国家主权数字货币齐头并进，争奇斗艳，都在试图重构全球⾦融基础设施⽹络。

一、区块链产业链（附概念股）

笔者简单区分区块链产业链为上中下游：

上游：包括硬件、技术及基础设施。其中硬件设备包括矿机、矿池、芯片厂商。对应的上市公司有嘉楠科技（矿机厂商美股上市）、台积电和中芯科技（芯片制造商）、以及国内知名的芯片设计及封测企业（长电科技、通富微电等）。

通用技术包括了分布式存储、去中心化交易、数据服务等等。

中游：涉及区块链的应用及服务，包括了基础平台建设和技术服务支持。对应的上市公司有恒生电子（范太链）、迅雷（迅雷链）、腾讯（TBaas）等等。

下游：则是具体的应用领域，是区块链技术与现有行业的结合，包括金融、物流、司法、医疗健康、能源工业、版权保护等等。对应的上市公司顺丰控股（物流）、远光软件（能源）、安妮股份（版权）等等。

区块链技术作为新一轮技术变革的中坚力量之一，正引领新一代技术和模式创新。

区块链的路线之争逐步清晰，从颠覆到补充，从去中⼼到去中介，联盟链架构成为⾏业主流技术路线。聚焦研发⾼吞吐、低延时⼤规模共识⽹络，各⾏业内提升多⽅协作效率的价值链接局域⽹逐步呈现。

在商⽤⽹络中，区块链保证所有信息数字化并实时共享，使得离散程度⾼、链路⻓、涉及环节多的多⽅主体仍能有效合作，但与此同时，也带来了存储成本、秘钥安全、数据隐私等⽅⾯的压⼒。

二、区块链产业的发展方向

在电⽓时代，⽤电量是衡量经济⽔平的核⼼指标；在4G时代，互联⽹上的活跃⽤户数是繁荣的标志；在数字经济时代，⾯对即将到来的海量⽤户场景，我们相信很快将会井喷式地涌现⼤批创新区块链应⽤场景以及跨⾏业、跨⽣态的多维协作。

与此⽽来的，⼀批⽇活千万的区块链规模化⽣产级应⽤将会⾛⼊⼤众。以区块链为基础的分布式帐本，将在数字经济中进⼀步推动产业数字化形成的价值有效传递，从⽽构建新⼀代价值互联⽹和契约社会。

展望2020年，区块链BaaS(Blockchain as a Service)服务将进⼀步降低企业应⽤区块链技术的⻔槛。在商业应⽤⼤规模落地的同时，区块链⽹络的“局域⽹”和“数据孤岛”问题将被新型的通⽤跨链技术所解决。

1.⾃主可控的安全与隐私保护算法及固化硬件芯⽚将会成为区块链核⼼技术中的热点领域，保障基础设施的性能和安全。

2.以端、云、链的软硬件产品为基础的⼀站式解决⽅案，进⼀步加速企业上链与商业⽹络搭建的进程。

3.区块链通过与AIoT技术融合实现物理世界资产与链上资产的锚定，进⼀步拓展价值互联⽹的边界实现万链互联。

三、构建适用于广大投资者的区块链投资组合

自比特币诞生至今，已经有11年的历史，迄今为止，国际市场上诞生了接近5000种虚拟货币，市值接近2000亿美元，而我们国家的政策很明显的鼓励“链”，规范“币”，虚拟货币在我国没有合法的身份，所以投资路径也是非常曲折。

在一级市场上，优质的区块链项目均被大集团、大资金把持，普通投资者很难介入。我们可以合法的、高效的投资区块链技术，享受区块链发展带来的红利的途径则是二级市场——股票。

在此，笔者构建一个区块链概念的投资组合——貔貅。(组合仅代表笔者观点，不构成投资建议)

模拟组合标准：200W（RMB）模拟资金；业绩比较基准为上证指数；持仓标的为区块链概念股（A股、H股），建仓时间为2020年1月6日；选取今日开盘价建仓。

持续丰富股票池，从股票池中选取标的构建组合，每周更新净值，欢迎大家持续关注。

投资理念：价值投资

从公司基本面出发，精选绩优区块链概念股，看长做短，在长期看好的情况下积极波段，模拟组合采取灵活操作的策略，不排除空仓的情况。

构建组合——貔貅

组合持仓情况：汉得信息，飞天诚信，卫士通，恒生电子，浙商证券，格尔软件。股票总持仓43.44%，现金持仓56.55%。

当前股票池

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