从2020年6月开始，DeFi（去中心化金融）的锁仓价值开始出现前所未有的攀升，以迅雷不及掩耳之势实现了从十亿级到百亿美元的突破。如此热度，不禁让人联想2017年的那段行业“猛涨期”的如火如荼。

截至10月，DeFi的市场热度总体尚在，但局部零星回落显而易见。虽不知道这首DeFi乐章是否将迎来尾声，但另一颗新星的破茧而出却已经吸引了无数关注的目光。没错，它就是NFT。

何谓NFT？

NFT（Non-Fungible Token），即非同质化代币。区别于“千篇一律”的区块链同质化代币，如BTC、ETH、EOS等，NFT属于“十人十色”，每个NFT都拥有与众不同的ID标识。因此，NFT可实现链下实体环境中诸多物品的价值对标，如不动产、艺术收藏品，同时，还能体现IP权益、游戏装备及认证信息等抽象物的价值。

随着区块链技术应用领域的不断拓宽，在成为数字经济核心力量的进化过程中，资产数字化进程凭借区块链技术可实现加速迈步，如文创产品、艺术品等领域。同时，实体经济中具有不可替代性的资产及无形资产也可通过NFT进行较为精准的价值对标及流转追踪。

其实，从同质化到非同质化的变迁，在很程度上是顺应了资产概念“从链下到链上”的发展趋势，而资产的价值区分亦是必须明确的刚性需求。

NFT“神奇”有理

为什么NFT有如此“神奇”的属性？

究其原因，主要是NFT基于以太坊ERC721协议产生。与引领同质化代币发行热潮的ERC20协议不同，ERC721协议的本质是对非同质化代币的所有权转移、流通等规则制定标准接口和触发事件，并与ERC20协议存在部分兼容，以避免链上资产“孤岛效应”的影响，利于资产数据的展示。此外，ERC1155协议也是被广泛使用的NFT标准。

作为NFT的主要协议标准，ERC721协议是最早，也是目前应用最广泛的标准，其定义了NFT的四项关键元数据，包括ID、NAME、SYMBOL以及URI，这为之后的各种NFT协议元数据打下了基础。

而ERC1155来源于适用游戏场景的NFT资产协议，其设计初衷是满足协议内NFT资产的多样性，实现非同类资产的打包交易，以此提高资产传输的效率和降低交易的成本。

从NFT代币的特征来看，每个代币都具有独立且唯一的ID。同时，区别于ERC20代币的可分割性，NFT不可化整为零，其最小单位为“1”。

相比FT（同质化代币），NFT具备的可流通、不可分割以及共识价值等属性，无疑与文玩、邮票等具有市场炒作价值的实物资产以及著作权、专利权、网络资产这些私权更为匹配。

在区块链技术的价值保障特质下，NFT被广泛认为是未来连通数字与实体经济，引爆资产流通、增值的创新应用模式。

NFT生态、市场概况

目前，NFT生态已经初具规模，主要涉及基础设施、去中心化域名、交易市场、虚拟世界、游戏、DeFi+NFT、收藏品七个类别，主流项目数量超过200个。

2017年6月，在以太坊区块链，首个NFT应用——养成类游戏加密朋克（CryptoPunks）诞生。该游戏拥有1万个独特且可收集的角色，并配置了所有权证明。

同年11月，“现象级”区块链游戏——以太坊加密猫（CryptoKitties）上线，市场反响强烈。用户可在该游戏中养育、繁殖并交易电子“小猫”，而每只小猫不仅品相独一无二且拥有对应的NFT。

在不到半年时间里，该款游戏就已聚集用户150多万，交易总额超过4000万美元。有观点认为，加密猫是当时以太坊最成熟、最成功的去中心化应用。

总体来看，当前全球NFT市场处于发展初期，自2017年诞生，NFT在经历了2018年的急速成长期后，2019年的NFT的市场规模发展相对缓慢。在2020年，NFT市场规模预计将迎来接近50%的增长。

具体而言，2017年NFT市场交易规模仅为3千万美元左右，2018年约为1.8亿美元，2019年约为2.1亿美元，预计2020年可突破3亿美元。

NFT生态项目大多数集中于以太坊区块链，在BTC、COCOS、EOS、IOST等公链分布相对很少。虚拟世界Decentraland和游戏CryptoKitties分别占据历史累计交易总额前两名，均超过3700万美元，二者交易量之和超过总量半数。

成立于2018年1月的OpenSea是目前全球最大的NFT交易平台。其2020年10月的访问量接近6000人次，月度资金流入量约为327万美元。

NFT全球市场近况

近期，NFT全球主要应用场景和集中发生交易的领域是游戏、交易市场、虚拟世界和收藏品。其中，游戏Axie Infinity、Sorare，交易市场OpenSea、Rarible、MakersPlace、SuperRare、WAX，虚拟世界Somnium Space表现突出，交易额总和超过整体70%。

DappRadar数据显示， 2020年8月-10月，全球NFT市场总体呈现增长趋势。进入9月后，NFT市场热度显著升高，9月14日迎来成交额峰值，高达174万美元，随后进入相对平稳阶段，大体维持在日40万美元上下。

此外，交易量上升趋势明显，日交易基本保持在1500手左右。值得注意的是，对比8月中旬与11月初，NFT日成交额增长达到了2300%。

从2020年第三季度NFT行业报告来看，NFT活跃应用主要集中在以太坊以及WAX区块链上。不过，活跃度仍然由少数去中心化应用（DApp）推动。具体来说，以太坊和WAX几乎包揽了NFT钱包日活以及交易量的100%。

其中，以太坊是绝对主力，产生NFT与生态应用的比例分别达96％和92％。该季度，以太坊活跃度和交易量贡献最高的是游戏CryptoPunks和交易市场Rarible，而收藏品GoPepe和交易市场AtomicMarket则是WAX区块链上的活跃主力军。

以太坊方面，与上季度相比，NFT日活跃钱包数增长了350%，NFT交易量增长了57%。同时，NFT生态应用市场交易额创下历史新高，达到2000万美元，较上季度增长了368%，其中约一半的贡献来自于交易市场Rarible。

此外，截止第三季度末，NFT钱包应用数量急速增长，最多时日新增多达2000个。如此活跃的背后，主要是来自交易市场Rarible、OpenSea、Axie Marketplace的新增贡献。

WAX区块链方面，异军突起的节奏更为明显。与上季度相比，WAX的NFT日活钱包数量增长24375％，交易量增长10086％，交易额超过9万美元。截止第三季度末，收藏品GoPepe拥有1300多个日活钱包，交易量超过8万美元，占据该类别总量的90％。

同时，WAX生态应用市场的日活量增长1269％，交易量增长226％。其中，交易市场AtomicMarket贡献最大。三季度末，其日活钱包数量超过600个，交易量超过130万美元。

NFT生态发展瓶颈

虽然，NFT被广泛认为是继DeFi之后引燃区块链领域的突破性产物，但是处于发展初期的NFT在其现阶段的生态发展道路上，还是存在一些不可回避的“瓶颈”问题。

首先，相较于DeFi生态，现阶段NFT的生态完善程度还相对较低，且市场赛道区分度明显，各类项目在投资逻辑、业务逻辑、流通逻辑等方面均存在较大差异，很难形成稳定且持续的业务合力。

其中，NFT主要对标的数字艺术收藏品市场，仍需不断提高市场认同，丰富产品数量与类别以及完善价值认定体系。

其次，NFT依然属于区块链虚拟资产的范畴，其中涉及的私钥、钱包等应用概念及资产的安全保管问题。对投资者、用户而言，这无疑是新领域认知带来的门槛。

特别是，在链上艺术收藏品的价值认知方面，投资者不仅需要跨越实体、虚拟之间的认知障碍，包括对应关系、收藏方式等，同时，还需要考虑供需关系带来的链上与链下的稀缺问题。

此外，NFT项目在其应用场景扩展，交易迸发导致网络堵塞等技术建设方面存在诸多亟待改善的实际问题；NFT资产发行、通证交换等方面，因存在技术差异化特征很可能对业务层面造成掣肘的情况；NFT在与传统企业、IP形象、实体产品等对标的过程中，在业务规划、保证产品质量、售后服务等方面依然是可预见的难点。

从流动性来看，相比DeFi热门项目日交易额高达数十亿美元的规模，以NFT目前的交易规模是无法比拟的。据统计，NFT热门交易市场OpenSea在30天内，其日交易额峰值也仅为33万美元左右。

因此，NFT要突破局限，需在其基础设施、生态应用、资产管理、业务形态、市场模式等多方面加强建设及探索路径。

NFT安全风险

除了在生态发展方面存在问题，NFT因涉及数字资产投资、交易等活动，其生态系统在安全风险方面也是暗鬼潜伏、危机重重。

“去中心化”抗争

起初，NFT应用现身于游戏领域，加密猫的“现象级”火爆让玩家意识到，游戏中的角色、装备等皆可成为属于游戏参与者的私有资产，从而实现“玩并赚”。

然而，这一切势必依托于不存在幕后操控的“去中心化”概念来加以实现。然而，真正的产权到底属于用户、投资者还是项目开发者、运营者，这无疑触及到了“去中心化”对战“中心化”的实质问题。

当然，区块链技术本是代表着“去中心化”思想，可提供完全独立的价值传输体系。因此，对NFT项目而言，围绕资产的归属和安全问题，开发者权限的设置问题显然是首当其冲且不能回避的风险要素。

资产价值退化

随着NFT概念的普及，各类NFT资产不断涌现，许多扎根细分领域的项目已初具规模。如NFT交易市场中的虚拟资产、艺术收藏品交易，作为新兴市场虽体量还有待扩大，但已备受多方关注。通过交易市场OpenSea，游戏道具、艺术品等均可以出售、拍卖的方式使用NFT进行交易。

不过，假设资产积累到一定程度，项目方突发倒闭或跑路等撤场情况，这必将导致NFT数据元因无法继续被托管、维护而折损甚至消失。那么，如果没有后续交易支撑，其NFT很可能变得一文不值。

与此同时，如果链下资产在无规则、无差别、无鉴定的环境中冒然上链交易，不仅资产价值难以适得其所，而且大量欺诈风险也可能隐匿其中。

安全漏洞

不可否认，区块链技术在各方面还处于早期阶段，各类安全事件频繁发生。一次次的价值损失在不断提醒，由一行行代码堆叠而成的区块链大厦，常会因为一个小小的漏洞导致大厦将倾的严重后果。

譬如，在2016年的以太坊“The DAO”事件中，就是由于代码漏洞导致了超过6000万美元的ETH被黑客窃取。

随着NFT资产价值的积累以及生态项目体量的扩大，又一个众矢之的或将形成。面对网络黑客唯利是图、虎视眈眈，道高一尺魔高一丈，这不仅是道德与技术实力之间的抗衡，更是对区块链网络生态安全防范意识的呼唤。

政策与监管

作为直接对标价值品的虚拟货币，在当前全球监管环境中NFT未被明确约束。同样地，NFT到底是商品还是货币，还有待各国从法律层面进行定义。而在此之前，NFT市场势必只能处于无监管状态的“野蛮生长”阶段。

根据NFT可对标实物价值的特性，利用NFT进行洗钱犯罪、非法集资，违禁品暗网交易等犯罪行为是否会“应运而生”，目前尚不可知。

毫无疑问，在虚拟资产的特异性、差异化方面，NFT虽具备特别的应用潜力，但是，在没有法律约束、监管规定的市场环境下，除了要面对交易双方权利义务无法明确、保障的窘境，更有利用新技术、新应用从事违法犯罪活动的风险不容忽视。

结语

2020年，在区块链诸多赛道中，唱响全场的主角非DeFi莫属，但随着DeFi市场情绪逐渐回归理性，NFT以其连通“链上与链下”资产的新颖特质和应用形态正崛地而起。

伴随NFT市场规模的逐步扩大，应用场景、生态的不断丰富，一个新兴信任价值体系或将惊艳整个数字经济领域。

不过，繁荣愿景的背后总是遍布崎岖的道路与莫测的风险。未来，NFT将如何发展，其市场价值是否能够实至名归，除了拭目以待，还是厉兵秣马、未雨绸缪为要。