2021 年 1 月 6 日晚上 9 点，我们组织大家一起 review 了算法稳定币中的 Basis，视频回顾在这里：https://www.bilibili.com/video/BV1bK4y157aR/ ，非常感谢菠菜的分享。

目前的稳定币一共分为三种：

• 锚定法币，比如 USDT 和 USDC，也包括交易所发行的稳定币，例如 BUSD、HUSD 等。

• 链上资产抵押型，比如 MakerDAO 的 DAI 和 Synthetix 的 sUSD。

• 算法稳定币，比如 AMPL、ESD、Frax，还有今天要说的 Basis。

算法稳定币经历了几个阶段，basis 是一个很新的项目，采用了三币模型。

Basis 机制

Basis 有三个币：BAC（Basis Cash）、BAS（Basis Share）、BAB（Basis Bond），三者相当于货币，股票和债券。可以将 Basis 理解为一个央行，BAC 是央行发行的货币；BAS 是央行的股东持有的股票，需要承担系统风险，也获取系统的收益；BAB 是债券，相当于央行的债券。这 3 个都是 erc20 token，BAB 目前没有日期限制，只要在合适的价格就可以兑付。

BAC 价格调节机制就是一个市场供需的调节机制。

• 当 BAC 价格少于 1 美元，需要减少 BAC 流通，让 BAC 的价格自然上升到 1 美元

• BAC 价格少于 1 美元，用户可以用申购债券 BAB，方式是销毁 BAC，得到 BAB

• BAB 价格 = BAC 价格的平方，因为 BAC 价格小于 1，所以平方后的 BAB 的价格会更低

• 未来可以用一个 BAB 换回一个 BAC

• 当 BAC 价格超过 1 美元，需要增加 BAC 流通，让 BAC 的价格自然下降到 1 美元

• 目前的阈值是当 BAC > 1.05 时，可以触发系统增发 BAC

• 增发的 BAC 会发给持有 BAB 和 BAS 的用户

• 优先还债，所以先给持有 BAB 的用户，方式是销毁 BAB，得到 BAC

• 剩下的 BAC 给 BAS 持有人，如果没有剩余，则不给 BAS 持有人分配

• BAS 相当于股东，只有锁定到 boardroom 合约 的 BAS 才能获得这部分收益

代码解读

源码：https://github.com/Basis-Cash/basiscash-protocol

treasury.sol

合约中主要的方法包括：

setFund：修改社区发展基金接收地址

setFundAllocationRate：修改社区发展基金从 BAC 增发中接收的比率

getBondOraclePrice：通过预言机获取 Uniswap 上 BAB 的价格

getSeigniorageOraclePrice：通过预言机获取 Uniswap 上 BAC 的价格

bugBonds：购买债券，targetPrice 参数是给前端进行校验的，只有当 BAC 小于 1 美元才能执行

redeemBonds：赎回债券，BAC 价格要大于 1.05 美元才能执行

allocateSeigniorage：分配系统收入

• 价格小于 1.05 不执行，大于 1.05 才计算发多少钱

• 需要在一个 epoch （周期）开始后才能执行， 代码中的 checkEpoch 是 1 个 modifier，用来检查这个条件

• 计算增发量，并增发

uint256 seigniorage = cashSupply.mul(percentage).div(1e18);

IBasisAsset(cash).mint(address(this), seigniorage);

• 每次增发的总量的 2%会进入到 Community Development Fund（社区发展基金）

	
	
	

		uint256 fundReserve = seigniorage.mul(fundAllocationRate).div(100);
	

	

		IERC20(cash).safeApprove(fund, fundReserve);
	
ISimpleERCFund(fund).deposit(...)

• 发给债券持有人

	
	
	

		uint256 treasuryReserve = ...;
	

	

		accumulatedSeigniorage = accumulatedSeigniorage.add(treasuryReserve);
	
emit TreasuryFunded(now, treasuryReserve);

• 给股票持有人（BAS），也就是给 boardroom

IBoardroom(boardroom).allocateSeigniorage(boardroomReserve);

Boardroom.sol

Boardroom 相当于董事会，是 Basis 股份的持有者。合约的主要方法有：

• allocateSeigniorage：计算可以分配多少钱

• claimReward：取钱操作

Timelock.sol

时间锁是治理体系不可或缺的一部分，通过 Timelock 限制超级用户对系统参数的修改，使普通用户有足够的时间进行决策，这里的 Timelock，参数需要等待至少 2 天才能生效。

uint256 public constant MINIMUM_DELAY = 2 days;
uint256 public constant GRACE_PERIOD = 14 days;
uint256 public constant MAXIMUM_DELAY = 30 days;

还有个巧妙的 onlyOneBlock， 限制 1 个块中只能有 1 个操作者，防止多次调用。

_status[block.number][tx.origin] = true;
_status[block.number][msg.sender] = true;

总结

Basis 的代码很巧妙，化繁为简，也很整洁，通过 3 种 token 的互相转化，保持价格稳定。AMPL 的供应量是自动调整的，而 Basis 的 token 供应调整是通过激励用户的投机行为，让用户主动参与的。