注意，以太坊 Gas 费在暴涨，可能会对未来 ETH 实际发行量产生影响，尤其是备受期待的以太坊 2.0 开始上线之后。那以，太坊未来发行量将如何变化？对以太坊价格又有何影响？目前投资者是否在押注以太坊价格上涨？

以太坊 2.0 会导致负年度发行量？

以太坊核心开发者、Ethhub 创始人 Eric Conner 发推称：「在过去的一周内，以太坊网络每天产生的费用约为 1900 枚以太坊，换算成一年的费用（乘以 365 天）就是近 70 万枚以太坊。而在 PoS 网络上质押 1000 万枚以太坊后，该网络每年将发行 57.5 万枚以太坊。随着以太坊 2.0 中手续费用的销毁增多，很有可能最终会出现负的年度发行量。」

链闻注，Eric Conner 的观点基于假设 EIP-1559 提案生效。Eric Conner 此前提出了 EIP-1559 提案（目前该提案尚未生效），主要由以下三部分组成：

• 将区块 Gas 上限由 800 万上调至 1600 万；

• 销毁交易费中的大部分 ETH。给每个区块都设定 BASEFEE （基本手续费），在同一区块中打包的交易都以 BASEFEE 作为 Gas Price。然而，这些手续费并不会交给矿工，而是会被协议销毁掉（burn）。Eric Conner 解释称，把手续费销毁掉是为了防止矿工通过发交易来操控 BASEFEE。

• 用户可自行给矿工小费（tip）。

针对 Eric Conner 的观点，RealT 运营总监、知名的以太坊「奶王」 David Hoffman 予以反驳。他表示，「以太坊手续费用的销毁（或使用）越多，以太坊的 Staking 质押收益就会越高。而更多的质押量则会增加以太坊的发行量。所以我不太相信以太坊的发行量会成为负值。」

推特网友 Luke Youngbrrrr 也称，以太坊手续费用是供需市场。当以太坊进入分片阶段时 Eth2.0 中将有多个分片，届时的交易费用可能不会像目前这样高。

链闻注，在以太坊 2.0 第 1 阶段时，以太坊将通过分片（sharding，64 个）进行扩展。

据 BitMEX Research 的分析，就以太坊 2.0 的通胀计划而言，其发行率将取决于参与 Staking 的以太坊 2.0 的发行量。每年的发行计划将基于以下算法：

上述公式中 Eth2 是转移到 PoS 的代币数量。Eth1 转入 Eth2 的数量越多，发行的新币就越多，然而，可获得的投资回报率会下降，因为被质押的币越多，可获得的投资回报率就会下降。我们可以从下图中看到通胀率的变化。

基于质押的以太坊数量分析以太坊 2.0 的通胀率，来源：BitMEX Research

从上图可以看出，以太坊 2.0 的年均以太坊最大发行量超过 209 万枚。

需要注意的是，根据 Vitalik Buterin 的说法，实践中会有许多因素可能会减少以太坊的总发行量和验证者的奖励。这些因素包括：1. 验证者离线；2. 验证者被罚没；ETH 交易费由于 EIP 1559 而被销毁。

这意味着，假设 EIP 1559 提案通过，按理论上以太坊 2.0 的发行量来计算，随着以太坊 2.0 中手续费用的销毁增多，有可能最终会出现负的年度发行量，另外也可能会有多种因素影响以太坊的总发行量。不过，手续费用的销毁量也有着很大的不确定性。

以太坊网络交易费用激增

链闻查询 BitInfoCharts 数据发现，4 月份以来，以太坊网络上的交易费用大幅增长。截至目前，以太坊网络的平均交易费用为 0.664 美元，较 4 月 1 日（0.0886 美元）增长超 6 倍。

（4 月份以来以太坊网络上的平均交易费用，来源：BitInfoCharts）

另外，Tradeblock 报告指出，以太坊网络上的名义交易费用已接近去年同期高位。相比于 Visa、Mastercard 等传统支付方式的交易费用，以太坊的交易费用还仍然处于相对较低的水平。但随着以太坊网络上交易数量的增加，以太坊网络的交易费也有所增加。 2020 年年初至今，以太坊网络上的名义交易费用已超过 1500 万美元。以太坊网络上的名义交易费用，来源：Tradeblock）

Tradeblock 分析称，以太坊网络上交易费用的增加主要是由于稳定币的使用率增加导致的。今年第一季度，稳定币的市值升至历史新高，而大多数稳定币都是 ERC-20 代币。

此前，以太坊创始人 Vitalik Buterin 在回应以太坊网络交易费用的增长时表示，上周（5 月 11 日至 5 月 18 日），以太坊交易费收入超过了大多数 PoS 验证者所将获得的奖励（预估）。即将到来的混合扩展方法 ZK Rollups 和分片将增加容量。但即使在今天，这也是实现经济可持续性的重要里程碑。

值得一提的是，链闻此前报道，ethgasstation.info 数据显示，以太坊上 Gas 费消耗最多的前七个项目中有五个疑似庞氏骗局。

Gas 费消耗前七大项目中，除了 Tether USD 和 IDEX，其他五个均疑似为资金盘，分别是 MMM、SmartWay Forsage、Million Money 2.0、Easy Club 和 BEB。在过去 30 天内，以太坊上全部 Gas 消耗总量约 32600 ETH，这五个项目消耗 gas 费用占比 15％。

可以看出，除正常交易外，以太坊网络交易费用的增加与稳定币采用率的上升和资金盘的 Gas 费用消耗也有着较大的关系。

投资者正在押注以太坊价格上涨？

以太坊社区用户指出，如果以太坊的年度发行量为负，将使得以太坊变得更加稀缺，也会导致以太坊成为通缩资产。

另一方面，Bitfinex 交易所用户正在看涨以太坊。

根据 CoinMetrics 发布的数据显示，近期，Bitfinex 交易所的比特币持有量持续减少。但与此同时，该交易所的以太坊持有量正在大幅增加。各交易所的以太坊持有量，来源：CoinMetrics

此外，5 月中旬，加密货币分析师 Josh Olszewicz 指出，「Bitfinex 上以太坊多头持仓数量创下了历史新高，达 1619876 张合约。这一数字是 2020 年初以太坊多头头寸数量的三倍多，同时是 2018 年牛市高峰时以太坊多头头寸数量的 9 倍以上。这表明以太坊交易者比以往任何时候都更加乐观。」