比特币减半是引发新一轮比特币牛市的关键催化剂 从历史上看,比特币减半一直是推动比特币进入新一轮牛市的关键催化剂。 比特币的价格在减半前和减半后的几个月都会上涨。明年比特币将迎来第三次减半，然而随着市场的动荡以及加密货币市场的持续低迷，有人指出矿圈正在面临一场豪赌，如果减半行情未能如期而至，那么旷工迎来的将是灭霸行情，半数的旷工将会灰飞烟灭。

减半前夕，多方利好下的低迷市场

减半全称为“区块奖励减半”，中本聪在初始代码中设定，每挖出21万个区块，奖励就会减半。2009年1月，第一个比特币区块——比特币创世区块问世，初始区块奖励为50个比特币。按中本聪的设定每10分钟产出一个区块，每产21万个区块大概需要4年时间，这就是“四年减半”说法的来源。

在比特币过去十年的发展史中，已经经历了两次减半。第一次减半是在2012年11月28日，区块奖励有50个BTC减少到25个BTC；2016年7月10日，完成了第二次减半，区块奖励从25个BTC减少到12.5个BTC。

下一次减半时间，预计是 2020 年的 5 月，届时每个区块的比特币产量将只有6.25个。从历史数据看，前两次的减半都令比特币的价格暴涨数倍，减半似乎是一次重大的利好讯息。

相比12年和16年，如今的比特币有着更为深远的影响力与接受度，全球第二大矿机生产商嘉楠耘智的上市也让更多的普通用户了解了比特币，第三次减半前夕的各方条件都比前两次有过之而无不及，然而现阶段的比特币价格却持续低迷，部分矿机已经达到了关机币价，使用该种矿机挖矿得到的收益已经不能满足挖矿的成本，甚至就连市面上最主流也最稳定的蚂蚁 S9 矿机也已经接近了关机币价。那么如果明年 5 月份比特币产量减半没能带来预期中的减半行情，对于旷工和比特币网络来说都是一场灾难。

减半带来的风险

减半会导致挖矿成本翻倍，进而引起供求关系的变化，供求关系是经济学最底层的规律：价格由供给和需求决定，如果需求不变，供给减少的话，价格会上涨。由于前期币价涨幅明显，吸引新矿工进来挖矿，使得算力明显增大，而区块奖励又减半，对于矿工来说简直就是雪上加霜。

比特币网络是分布式的，其安全性由矿工提供的算力保障，如果大批矿工关机，全网算力过低，极易引发安全问题，例如经典的双花攻击。中本聪在设计比特币网络时将人性逐利和博弈论融入其中，矿工的逐利性让比特币网络完好运行了10年之久。而比特币减半后，矿工的收入也将减半，奖励的陡然下跌，特别是在目前成本与收益相近的情况下，大批矿工都将选择停机，严重威胁到比特币网络的安全。

超级矿难或许是杞人忧天

伴随着比特币减半历史的，是挖矿产品的升级迭代。目前关于矿难的担忧，大多是从区块链收益和算力、成本等宏观层面，在实战中，矿机商、矿场主、散户矿工和投资者的微观决策要更加复杂。挖矿也不是一个时间点的博弈，而是一定时间段的博弈。

在成本提升，收益减少的情况下，矿工只会考虑一个因素，就是边际成本和边际收益。只要每天的产出大于投入的电力资源和人工维护成本，就会选择继续开机挖矿。矿工间的成本，比如电费，是不一致的，通常最先坚持不住的会是散户矿工，而一些实力强大的矿场主由于资源上的优势，会比散户矿工有更高的抗压能力，此时矿场主会以低廉的价格接手散户的矿机，从而扩大自己的算力份额，本质是比特币挖矿市场边际成本不断降低的过程。

矿机生产商也会不断迭代升级自己的挖矿产品，随着算力更高，能耗更低的新型号矿机面世，老型号的矿机不断被淘汰，只要矿机商的产能和周期政策，比特币网络的算力基本不会出现大规模的下跌，减半发生在5月份，临近丰水期，电费也将随之降低。

随着区块链行业的不断发展，数字通证将在未来发展中扮演重要角色，而BTC作为“数字黄金”，其价值有着丰富的想象空间。所谓矿难，其实只是市场经济推动下，矿业的自然淘汰与升级迭代。