11月15日周五，美联储发布了半年度金融稳定报告，认为美国的金融稳定性风险从5月发布上次报告以来基本没有改变，但认为国债市场流动性缺失以及全球稳定币网络崛起可能构成风险。

报告称，企业贷款仍然处于历史高位，但在整体杠杆和融资风险都偏低之际，金融领域具有弹性。投资者的风险偏好似乎处于历史区间的中段，家庭债务相对于收入而言处于中等水平。

但报告警告称，低利率可能造成信贷标准被侵蚀，持续性的低利率可能催生金融失衡。例如在长期侵蚀银行、保险公司和养老基金的回报率，促使他们承担更多风险等。

报告认为，包括商业地产在内的资产价值很高，诸多受访对象将贸易、货币政策、以及市场流动性视作主要风险。美联储还持续关注企业债务创新高，一些联储官员担心经济下行时期，积累了相对更多债务的高风险非金融企业盈利能力会骤降，令债务降级，带来风险。

美联储理事布雷纳德（Lael Brainard）在公开声明中表示，较低的信用利差（credit spread）结合高风险非金融企业的较高债务水平，包括杠杆贷款等，值得人们提高警惕。

她指出，中期来说，低利率延续更久将鼓励投资者为获取收益而承担额外债务，可能增加金融系统脆弱性。长期来说，稳定币网络的出现及其全球触角，可能是金融稳定性的重要风险。

值得注意的是，与5月半年度报告相比，11月的报告新增了一个章节，专门探讨“全球稳定币和金融稳定性”的话题，是美联储在此类报告中首提Facebook等倡议的加密货币存在风险。

美联储在这一章节里指出，如果设计和监管合理，促进更快、更便宜和更具包容性的支付方式创新可以补充现有支付系统并改善消费者福利，但稳定币支付网络快速实现全球规模的可能性，带来了与金融稳定、货币政策、反洗钱与恐怖主义融资、消费者和投资者保护等重大挑战和风险。

报告称，建立在现有大型跨境客户网络上的稳定币计划有可能迅速实现广泛采用，例如Facebook有意推出的数字货币Libra，这种“全球稳定币”有望成为新的交易媒介。然而，如果设计不当且不受监管，可能会对金融稳定产生负面影响。稳定币还必须满足反洗钱与恐怖主义融资的保障措施，消费者和投资者的保护也将至关重要，因此“美联储正在密切监控稳定币的风险”。

与5月的报告相比，11月报告注意到了美国国债和股票期货市场流动性恶化的一些事件，警告企业债务水平上升，以及波动和流动性危机回归。

报告指出，美国企业债务增长与GDP增幅相比“处于历史高位”，资产负债率升至约20年来最高。不过，美联储依旧认为最大的威胁来自海外，例如英国退欧、欧洲经济衰退和其他地缘政治风险。

本周四，美联储主席鲍威尔在参加美国国会听证时表示，预期美国经济继续温和增长，“目前没有理由认为衰退的可能性高。” 这主要是由于当前缺少过去两轮商业周期的“真正热点”，比如火爆的科技业或者房产市场。

虽然当前股市走高、政府和企业债务都在持续增长，鲍威尔并没有看到泡沫破灭的威胁，也没有预计万亿美元的政府预算赤字会很快带来危险。因为金融领域没有出现经济中显著累积的普遍杠杆，即不存在威胁金融稳定的突出问题。这与美联储金融稳定性报告观点一致。

拓展阅读：五招教您辨别传销币骗局

2017年开始，特别是2018年数字货币行业迎来爆发式增长，赚钱效应明显更使其成为投资机构的“新宠”。在行业野蛮生长之下，市场上也涌现出了一大批披着区块链、虚拟货币外衣，实际上开展非法传销的团队，并使投资者遭受了巨大损失。

为厘清此类犯罪的套路，区块链网QKLW编辑自2016年初起开始监控、预警并编撰传销币清单，并于2017年2月初每月发布了《当月十大传销币》，其中列举了数百种活跃于市场的传销币种。在该名单发布后，区块链网QKLW陆续获取社会各方的举报信息。从受害者、参与者、监督观察者等各层面，详细记录了受骗经过并追踪传销币线索。

五招教您辨别传销币骗局

此前，区块链网QKLW研究团队曾在《当月十大传销币》中提炼传销币基本规律如下：

1、传销头目在国内或国外注册成立空壳公司并设立网站，通常巧立慈善、理财、游戏、医疗研究等明目，以建立大众初步信任。

2、通过微信、QQ群、讲座等形式大力度宣传某种“虚拟货币”的价值，有些甚至配以专门的公关进行网络洗白以打消会员疑虑。

3、以多至百倍收益的“高额返利”为噱头，吸引众多人的参与，经营模式通常为“交入门费”、“拉人头”、“组成层级团队计酬”这三点，不断吸纳会员会费达到敛财目的，具体形式为：

1）交纳或变相交纳入门费，即交钱加入后才可获得计提报酬或者发展下线的“资格”；

2）直接或间接发展下线，即拉人加入，并按照一定顺序组成层级；

3）上线从直接或间接发展的下线的销售业绩中计提报酬，或以直接或间接发展的人员数量为依据计提报酬或者返利。

4、最终往往因无下线加入该项目，该项目会员因不能将数字代币兑换成现金，资金链断裂而案发。

在此次监控整理中，区块链网QKLW研究团队注意到：此前已预警曝光的传销币在沉寂一段时间后，于2018年下半年再次出现，传销团队或转移发展地区、或更改已被预警的传销币名称，继续以同样的运营手段和相似的传播途径进行传销。

为更完整揭示传销币的骗局图谱，区块链网QKLW研究团队在此前监控的基础上，与区块链网律师团队、反传销网合作，不仅将法院、地方警方已调查入案的部分传销币进行监控，还通过反传销网站举报、自媒体曝光的信息进行搜集并整理，完成此次2018年下半年曝光的上百种传销币发生详情始末，包括虚拟货币传销案例的发生时间、传销方式、涉及金额或人数等。

司法确认的传销币种名单（2018年下半年共监控到37个）：

GRDC 、亚盾币、DGC虚拟币、EGD—Super 、天合币、U宝币、皇尊币、“π”、亚元、奖金币、文某（虚拟货币）、圣币、世通元币、中央币、克拉币、云讯通（报单币、双慧币、五行币）、购派币、宝特币（TRC）、洛克币（RKC币）、E币、ADC、BTM巴特币、LCC币、维卡币、云尊币、云金币、CNB、空中比特币俱乐部（ABC）、码链、摸金派、环保农业链（NYC、CTOP）、IAC、亮碧思、亚欧币、（建业币、金镶玉）、沃克理财、万福币。

群众举报的传销币种名单（2018年下半年共监控到63个）：

AE、AG、AOK、ATC、BAC积分、BFC、CHP城市猎人、FC币、FQC食品溯源链、JON农生链、KCI文化链、PCK未来链、善梵链SFC、盛源币、世通币、速通宝、拖富链TFC币、威莱特币WLT、威特币WTB、星翰链、DFC币、BIOC（中科鸿基）、金桔链（GOC）、九游链（9MC）、酒链世界（圣酒token）、聚众创享、科呗（KBA）、跨境发烧货（FSH）、莱姆币（LMC）、乐付链（LFC）、乐太坊（HEH）、流量魔盒；六度链（SDC）、慈善链 LMC、枫叶币CMCC、共享链商城、美思沃 （POF）、蚂蚁链（山寨ANTC）、绿特币（GTB）、趣步链（IWC）、趣购商城（趣豆）、瑞波联储币（山寨瑞波币）、睿鑫宝 （RXBC）、任务帮/硒链/帮呗 、品牌链 （中资链）PPL、REC中财数字币、富泰链（RHC）、融特币（RTC）、TCC泰牛链、TOMB淘呗国际商城、U宝优联万家（优宝币USS）、Vpay（V-token）、阿·里矿主、柏拉图(PLATO)、恒丰世纪供应链、霍特币、基链币、全球电子商务币（GEC）、Airbitclub、麦加币、光锥LCC、BHB。

五招辨别是否属于传销币：

1、发行方式

数字货币依据特定算法，通过大量的计算产生，是去中心化的发行方式。每个不同的终端节点负责维护同一个账本，而这个维护过程主要是算法对交易信息进行打包和加密。

而传销币则主要由某个机构发行，传销头目在国内或国外注册成立空壳公司并设立网站，通过微信、讲座等形式大力度宣传某种“虚拟货币”的价值，以多至百倍收益的“高额返利”为噱头、不断吸纳会员会费达到敛财目的。

2、交易方式

数字货币是市场自发形成的零散交易，形成规模后逐渐由第三方建立交易所来完成交易。

而传销币则受到机构或个人控盘，无法自由交易。此类平台发行的假虚拟货币往往无法在交易所交易，因此多采用场外交易或自有交易所交易，同时价格被机构或个人高度控制。

3、实现方式

虚拟货币本身是开源程序，在Github社区维护。其总量限制的参数和方式，均显示在开源代码中。

而传销币的开源是完全抄袭别人的开源代码，且没有使用开源代码来搭建程序，无法产生区块或在区块上运行，因此多采用人为拆分的方式进行代币奖励，通过在短期内不断拆分，产生大量积分或代币，造成财富“暴涨”的错觉。

4、是否给出源代码链接

去中心化数字货币都会在官网的显要位置给出源代码的链接，这样做是为了公开透明地展示货币系统的运作机制。而传销币重点宣传的是充值购买交易流程，并不提及其运作机制，甚至网站都没有源代码的链接地址。

举例来说：比特币是开放源码且有限量，一共2100万枚，每产生一个比特币都是透明的，不受任何操纵。而传销币不开放源码，产生币的速度、数量都由企业或平台操纵，只要平台开发者愿意，传销币可以无限增发。

5、官网是否是https开头

一般的去中心化数字货币的官网和交易网站地址都以https开头，其目的是这类网址可以很好地保护用户的数据不被非法窃取。但传销货币的官网、交易网站等在内的相关网站都没有以https开头。

从2009年最早的“HGC”虚拟货币传销案，到近来被查获的“亚欧币”、“亚元”等传销团伙，此类刑事案件数量呈逐年增加态势。因互联网传播的跨地域性，导致调查取证困难重重，各地工商部门只能就本辖区的传销活动进行监督，对全国性的传销无法从源头上切断，让部分传销团队有可乘之机，甚至多次作案。

区块链网QKLW将从即日起，继续密切关注传销币动态，及时为大家披露疑似传销币的“虚拟货币”名单，同时定期进行总结。以下为区块链网QKLW研究团队最新完成的2018年下半年“数字货币”传销诈骗事件汇编，文中包含100大传销币事件详情始末。