自2024年4月以来，我开始深入研究 Memecoin，受到了 Runes 创始人 Casey (@rodarmor) 的启发。他曾说：“Runes 是为 Degens 和 Memecoins 而生。”在香港，我以《Runes｜Bringing Memes Back to Bitcoin》为题进行了分享，认为 Runes 协议将成为整个加密世界 Memecoin 发行的首个标准。同时，我发现 Meme 的内涵正在不断扩展，从“投机”发展到一种“增长策略”，甚至成为“社会运动”的载体。

未来，我们可能会看到 Memecoin 先行，吸引大众对共识进行金融定价。在优胜劣汰的过程中，夯实社区后，才会展开更有趣、有价值的事情，反过来又赋能 Memecoin。这印证了那句“Memecoin 是一个生态的名片”的说法：没有 Memecoin 出圈，生态的基本社区共识将不足。

正如 Vitalik 所言，Memecoin 的价值有着更高层面的思考，他希望 Memecoin 能为世界带来积极的效用。

Memecoin 超级周期的现状

Memecoin 正在掀起加密货币市场的狂潮，超级周期不仅仅是未来的预测，而是正在发生的现实。当我们回顾今年以来主要加密货币类别的表现，尽管很多代币令人失望，但 Memecoin 的表现尤为突出。

如图所示，目前已有 43 种代币的表现优于比特币，排名前20的代币中，有13种为 Memecoin。我们已进入了一个新的时代。

为什么 Memecoin 周期会出现？

Memecoin 周期的背后有两大驱动因素：内部因素和外部因素。

1. 代币生产过剩

2024 年截至4月，市场上推出了60万个新代币，日均新增代币超过5500个。这种过剩导致市场被大量新代币充斥，项目价值严重稀释。

2. 山寨币估值膨胀

许多代币在上市时被人为推高估值，创始人以几乎零成本获得代币，而散户则成为这些项目退出时的流动性来源。

大部分代币在上市时，初始估值往往极高，即使价格在初期大跌，早期投资者依然能够获取丰厚收益，而散户则被误导为“折扣价”。

2024年，除了少数例外，币安上推出的新代币大多表现不佳。这传达了一个强烈信号：大多数新发行的山寨币项目并不理想。

行业内问题

缺乏散户资金流入，整个代币市场难以维持。但绝大多数散户并不关心技术。尽管我们使用智能合约技术已有十年，但成功的非投机性去中心化应用（dApp）仍然稀少。

大多数山寨币的价值往往依赖于叙事、模仿效应及市场炒作，而不是真正的收入。

Memecoin 的独特优势

与传统技术型代币不同，Memecoin 不依赖复杂的估值模型或实际收入支撑市值。它们的优势在于简洁直接——代币本身即是产品。Memecoin 代表了一种更直接的社区经济，吸引着参与者。

许多风投支持的科技项目缺乏真正的社区支持，而 Memecoin 则利用社区构建强大的品牌和忠诚度，使得项目能够持续运营。

外部环境的推动

全球经济的变化也推动了 Memecoin 的发展。通货膨胀、日常商品价格上涨以及人工智能对就业的威胁，使得越来越多人转向虚拟世界寻找归属感。Memecoin 不仅是财富的象征，更是乐趣、身份认同和社区归属感的来源。

叙事与文化的力量

Memecoin 本质上是一把瑞士军刀，提供身份认同、文化、社区等多重功能。叙事的力量在于吸引人们通过简单的方式获得收益，成功的 Memecoin 案例不断涌现，例如 Pepe、Bonk 和 Whiff，这些故事为 Memecoin 的发展注入了活力。

历史表明，表现出色的资产往往会在周期的后半段继续繁荣。基于此，我相信我们在2024年3月经历的 Memecoin 热潮只是三波涨势中的第一波，后续将有更多机会。

Memecoin 的市场定位与未来

Memecoin 的成功不仅源于投机行为，更代表了一种新的市场模式，让普通投资者也能通过持有代币获利。Memecoin 的未来在于它们不仅是投机工具，更是一种新的经济形态——代币化的社区。

展望未来，Memecoin 的市值有望达到1万亿美元，CoinMarketCap 前20名中将有四分之一是 Memecoin。随着时间推移，实用型代币和风投支持的山寨币将继续表现不佳，而 Memecoin 将主导市场。

结论

Memecoin 的超级周期已经开启，并将继续发展。相较于科技山寨币，Memecoin 更简单；相较于 NFT，流动性更强；比 DeFi 安全，具备更大的获胜机会。

Memecoin 为散户提供了获得成功的机会，社区的热情和参与度超越了其他任何加密资产类别。未来，Memecoin 将成为更有活力的市场资产，值得关注。