近日，Friend.tech宣布撤回了对产品费用和功能的修改权限，这意味着该产品未来可能不会有任何变动。虽然代币持有者网络曾有希望对产品进行改进，但目前的情况似乎已难以逆转。

Friend.tech吸引用户的地方在于其为用户提供了盈利机会。过去有言道，迅速扩大加密社区的最佳途径是让代币持有者变得富有。Friend.tech的模式允许每个人“成为”代币的一部分，并分享平台的收益。至今，平台费用已累计近9800万美元，其中一半归用户所有，这一前景看起来颇具吸引力。

然而，Friend.tech模式中的潜在问题早已显现。根据DanielW_Kiwi在DuneAnalytics的数据，代币发布之前的买卖比例显示出了一些预警信号。2023年10月，Friend.tech进入市场时，买卖比为18:1，但到2023年5月，这一比例已降至0.32，最近甚至降至0.14。这一趋势表明，Friend.tech可能只是一个短暂的游戏。

Pump.fun的崛起：代币发行的新模式

与Friend.tech的衰退形成鲜明对比的是Pump.fun的兴起。Pump.fun被视为代币发行的“好市多”，提供便宜、快速且便利的服务。根据hashed_official的数据，Pump.fun自今年5月推出以来，占据了Solana上所有去中心化交易所（DEX）交易的65%。其收入接近1亿美元，并已发行了近200万个代币。

Pump.fun通过去中心化金融（DeFi）基础设施和链上流动性实现代币发行的民主化。以往，用户必须通过中心化交易所进行上市，而Pump.fun的出现则改变了这一传统模式。然而，这一模式也伴随着风险，例如“拉地毯”行为，即开发者撤回流动性并出售用户代币。为应对这些风险，Ethervista采用了不同的方式，允许代币发行者从交易费用中获得ETH，并要求代币锁定至少五天。

市场的波动性与短暂游戏

目前，Pump.fun的活动有所减弱，交易量从每小时3300笔降至略高于160笔，平台上的总ETH也显著减少。这引发了对短暂游戏规则的思考：这些平台是否仅仅是短命且高度金融化的庞氏骗局？真正的可持续性是否可能？

短暂游戏有三个特点：

1. 高频交易：Pump.fun的交易频率尤为显著。
2. 情绪驱动：交易动机往往基于情绪，而非实际价值。
3. 半衰期短：如Friend.tech的社区在代币发布后迅速缩小。

反思与展望

这一现象让人回忆起NFT的辉煌时期。根据hildobby_的Dune仪表板，NFT在EVM网络上的平均费用从每天超过320万美元降至20万美元，下降幅度接近95%。尽管NFT为创作者提供了持续获得版税的机会，并构建了有意义的社区，但2024年第二季度的meme币季节则由名人推动，这些代币在短时间内暴跌90%。

像Pump.fun和Ethervista这样的产品直接剥离了传统社区的表象，构建了超交易化的产品模型。这种模式是否能实现规模化仍然存在疑问。如果这些产品预示着市场对波动性的需求，那么只要市场愿意为这些代币支付费用并接受相关风险，我们可能会继续看到它们的存在。或者，如同ICO和NFT的周期，这些游戏可能会随着市场对相关风险的认识而逐渐消退。只有时间才能揭示这些游戏的真正持久性。