全球加密市场的周期性和叙事趋势一直是业内关注的焦点，过去市场主要围绕比特币减半等事件进行周期判断。然而，随着比特币和以太坊现货ETF的批准，加密市场与传统金融市场的关联度逐渐加深，影响市场波动的因素也日益复杂。在此背景下，捕捉市场的周期和叙事变得尤为关键。OKX特别推出《加密进化论》系列，邀请全球顶尖加密投资机构共同探讨市场周期性、叙事趋势以及热门赛道的发展方向。本期，OKX Ventures与Fundamental Labs将分享他们对基础设施发展的独到见解。

一、基础设施赛道现状分析
根据L2Beat的数据，虽然市场上已有许多Rollup解决方案，但大多数活跃度不足。过去两年，基础设施（Infra）一直是一级市场的热门投资领域，尤其是在2022-2023年融资困难的背景下。然而，去年年底开始，应用类Web3项目逐渐成为VC的投资重点。尽管如此，OKX Ventures仍坚定支持Infra的发展，但提醒自己避免在投资中陷入“重复造轮子”的思维，以防止基础设施与应用之间出现资源失衡的局面。

从积极的方面看，以太坊已从“贵族链”中解脱，低交易费已成常态。DeFi三大核心功能——DEX、Perpetuals和借贷，以及新兴的AI、社交和游戏应用，也推动了基础设施的优化。高性能公链和zk协处理器等新兴技术为高并发、复杂应用提供了有效支持。

二、基础设施的未来演变方向
基础设施的演变将继续围绕提高效率和性能展开。OKX Ventures认为，在现有基础设施趋于同质化的阶段，未来的变化主要体现在两个方面：一是ETF通过带来的机遇和挑战，尤其是PoS网络去中心化的潜在威胁；二是中下游基础设施的迭代升级，如跨链操作的无感体验、金融交互的成本优化等新应用场景。

Fundamental Labs则强调，Web3基础设施的发展将以用户需求为导向，跨平台集成、隐私保护和去中心化治理机制的演变将是未来的重要方向。不同区块链间的互操作性有待加强，监管框架的建立也将推动基础设施的合规性和安全性发展。

三、投资心得与行业观察
OKX Ventures在考察项目时将其分为执行层、DA、结算层和中间件设施等技术栈，致力于支持能推动行业发展的创新项目。与以太坊竞争虽然不被看好，但模块化基础设施的创新仍在快速发展。Fundamental Labs则继续从技术栈角度布局底层公链和Layer 1，并在中间件和用户接入层积极投资，推动去中心化网络的发展。

结语
基础设施是加密市场的关键组成部分，未来的发展将更加多样化和创新驱动。随着用户需求的不断提升，基础设施的性能、可靠性和安全性也将迎来新的挑战和机遇。投资机构的前沿观察与深度分析将为行业的长远发展提供宝贵的指导。