受 @BanklessHQ 和 @KyleSamani 播客讨论的启发，笔者最近重新审视了以太坊的 Rollup-centric 路线图。作为以太坊网络扩展的关键战略，这一路线图不仅提升了网络的可扩展性，还维护了去中心化的原则。本文将深入探讨这一战略的合理性、所涉及的权衡问题，以及它对以太坊未来估值的潜在影响。

1. Rollup-Centric 路线图的合理性

2020年10月，Vitalik Buterin 提出了以“Rollup 为中心”的以太坊路线图，主张以太坊应在中短期内集中资源支持 Rollup。这一战略的核心在于：

• 扩容侧重数据而非执行：以太坊的基础层扩容将重点提升区块数据容量，而不是链上计算效率或 IO 操作。分片技术也旨在为数据 blob 提供更多存储空间，保证数据的可用性，而不直接处理这些数据。

• 支持 Rollup 的基础设施优化：以太坊正逐步调整基础设施以支持 Rollup 生态，包括 ENS 的 L2 支持、钱包的 L2 集成以及跨 L2 的资产转移能力。这使以太坊逐步转型为安全性高、可扩展的数据可用性层。

在 2021 年的“Endgame”论述中，Vitalik 描绘了以太坊的终极愿景：区块产出虽然中心化，但验证过程将保持去中心化，确保抗审查的网络运行。Rollup 则在此生态中共存，为用户提供更加高效的交易方式，降低主链的交易费用。

2. 战略背后的权衡

将执行下放至 L2 Rollup 的做法隐含了一些关键的权衡：

• Gas 费与 ETH 通缩机制：交易转移至 Rollup 意味着 L1 收取的 gas 费用减少，从而对 ETH 的燃烧机制产生影响。EIP-1559 推出的基础费用燃烧机制直接影响 ETH 的通缩性，但随着 L1 交易量减少，以太坊可能再次出现通胀。

• MEV 捕获权转移：最大可提取价值（MEV）也从 L1 转移至 Rollup，而以太坊验证者只能通过支付数据可用性费用获益。这种转移在 EIP-4844 实施后还会进一步加剧，削弱 L1 的盈利能力。

3. L2 的发展是否符合预期？

虽然 Rollup 技术在以太坊的扩展中占据核心位置，但 L2 的发展并不完全符合早期预期。互操作性、Rollup 竞争以及 L2 原生代币的崛起都对以太坊的长期发展构成挑战。一些 Rollup 甚至寻求使用 Alt-DA 方案，进一步削弱了以太坊 L1 的收入来源。

4. 如何看待以太坊的估值？

Kyle Samani 曾提出，人们看待比特币与以太坊的方式应有所不同。以太坊具备智能合约的完备性，可以像公司一样进行估值。未来需要思考的问题是：以太坊应从执行层的角度还是安全层的角度进行估值？随着 Rollup 和 L2 的发展，未来几年甚至十年内，以太坊的估值方法可能会发生显著变化。

总结

以 Rollup 为中心的路线图为以太坊提供了扩展网络和保持去中心化的战略路径，但这一过程中存在的权衡不可忽视。Rollup 的竞争和互操作性问题有待进一步解决，而以太坊的估值体系也需要在执行和安全之间找到新的平衡。未来的增长和发展将取决于这一战略的成功实施。