1. 加密市场的核心挑战：增量资金不足

目前，加密市场的核心问题在于增量资金不足，市场资金分流严重，全球金融市场流动性欠佳。特别是在日本加息事件之后，流动性问题更加突显。如今，市场普遍将矛头指向VC币及高FDV低流通项目，其根本原因是市场上“活钱”减少。

回顾历史，前两轮牛市（2015-2017年和2019-2021年）都受益于特定经济背景。2015-2017年，中国的棚改货币化导致了资产荒，P2P、影视投资、邮币卡、ICO等项目应运而生。而2019-2021年，全球疫情引发的大规模货币宽松导致美股、大宗商品和加密货币价格飙升。

然而，本轮牛市虽然有中国3万亿特别国债和全球多数主权国家逐步降息的支持，但这些措施如同饮鸩止渴，依然未能带来足够的活水，而部分资金还被短期美债和美股吸引。

2. 机构资金的焦虑：急于寻求解决方案

当前，机构投资者比我们更急于解决增量资金不足的问题。当市场缺乏新资金时，大家都在争夺存量资金。BTC的沉淀资金成为主要目标，其总价值高达1.14万亿美元（按今天市场计价）。尽管去中心化的BTC生态系统在建设中，但由于信任问题，这些生态系统尚未形成规模效应。

以Coinbase为例，通过在BASE链上封装BTC，可以迅速提升市场信任。如果您持有价值1000万美元的BTC，并能获得3%-5%的年化收益率，每年带来30-50万美元的回报，并且Coinbase提供托管和保障服务，这将极大地吸引资金流入。释放10%-20%的资金，市场规模将可能达到千亿级别，从而带来更多市场活力。

目前，Coinbase持有85.9万枚BTC，价值约500亿美元。随着托管基金的增加，这一数量还在增加。信任的建立往往依赖于机构投资者的认可和支持。

3. Web3 的未来：避免沦为纯投资工具

Web3 不应仅仅成为投资和投机工具。目前，加密市场总市值为2.14万亿美元，虽高于亚马逊的股票市值，却低于英伟达的市值。诚然，加密货币可能仅仅被视作美国证券市场的一种投资产品。

作为理想主义者，我认为 Web3 是继 Web2 之后的伟大范式革命。AI 作为新生产力的利器，而 Web3 则是新生产关系的盾牌，两者结合将引领未来经济结构的优势。正如 Web2 时代数字世界与传统生活的深刻重构，Web3 也将与我们的生活密切相关。

然而，目前的 Web3 多数仍处于投机炒作阶段，缺乏变革的声音和创新精神。机构投资者对 Web3 的兴趣逐渐减弱，募资热度下降，表明了当前存在的问题。

4. 展望未来：激活存量资金，重塑 Web3

未来，我们期望通过中心化交易所来盘活存量资金。不论是 cbBTC 还是未来可能出现的 cbGOLD，或其他新型 RWA 衍生品创新，资金的有效利用是 Web3 当前面临的主要矛盾之一。解决这一矛盾，其他问题将迎刃而解。

同时，我呼吁理想主义者关注 Web3 作为新 AI 时代的重要产业范式革命。我们期待看到类似 Web2 时代的伟大企业和项目，如腾讯、谷歌、亚马逊等在 Web3 领域的崛起，与人类的日常生活紧密相连。到那时，我们将为坚持和信仰感到欣慰和自豪。