近日，以太坊网络的 Gas 费用降至五年来的最低水平，引发了市场的广泛关注和讨论。有人认为，这一现象或许暗示着 ETH 价格即将迎来一波强劲反弹，但也有声音担忧，这可能是市场疲软的先兆。

2024年8月12日，以太坊网络上的 Gas 费用降至2 gwei，创下了自2019年以来的最低点。随着 Gas 费用的持续走低，以太坊的通胀率出现了上升趋势，市场开始担心这会对 ETH 的供应量和长期价值产生负面影响。

然而，这一低点并未止步于2 gwei。到8月16日，以太坊的平均交易费用进一步下滑至1.1至1.9 gwei之间，甚至在某些情况下跌破了1 gwei。

分析人士指出，这种现象背后有多个原因。首先，尽管以太坊的用户数量保持相对稳定，但对区块空间的需求却明显不足。目前，网络上的大部分交易活动集中在桥接、质押和批准等操作上，这些操作的 Gas 消耗相对较低。此外，随着第二层解决方案的成本和性能不断优化，越来越多的用户转向其他区块链，尤其是在 Solana 等链上，memecoin 热潮吸引了大量用户。

自今年4月以太坊完成 Dencun 升级以来，第二层网络的成本和性能得到了显著提升，这与以太坊创始人 Vitalik Buterin 所提倡的愿景相符，即推动更多交易迁移到第二层网络。

尽管 Gas 费用处于历史低位，但这并不意味着以太坊网络正在走向衰退。事实上，网络的日常交易数量、活跃钱包地址以及 ERC-20 地址等关键指标仍然表现强劲，并未出现明显的下滑趋势。

更值得关注的是，历史数据显示，每当以太坊的 Gas 费用降至新低时，ETH 的价格往往会在不久后迎来一轮上涨。Bitget Research 的首席分析师 Ryan Lee 表示：

“以太坊网络的 Gas 费用降至新低时，通常意味着 ETH 价格已接近中期底部。随着市场进入降息周期，未来几个月内 ETH 价格可能会出现历史性反弹。”

然而，随着 Gas 费用的下降，通过 EIP-1559 机制销毁的 ETH 数量也随之减少。这导致以太坊的供应量出现了回升，通胀压力重新显现。

数据显示，过去一周内，以太坊的供应量增加了超过16,000个 ETH，按当前市价计算约为4200万美元，使供应量的年增长率达到了0.7%。这一情况与此前高交易费用导致的通缩状态形成鲜明对比。

此外，一些社区成员担心，尽管 Layer-2 解决方案可能会增加需求，但也可能阻碍以太坊恢复通缩状态。对此，有人建议通过提高 Gas 限制来提升以太坊主网的交易量，以吸引更多用户。然而，这一策略可能会增加验证者的运营成本，带来新的挑战。