尽管比特币最近重新突破了6万美元的关键心理关口，但市场的多头情绪恢复仍显缓慢。当前，永续合约的资金费率持续为负值，期权市场的看跌/看涨比率也从1.37上升至1.45，这反映出投资者对比特币的反弹仍持谨慎态度，并对可能出现的二次探底保持警惕。不过，从技术分析的角度来看，比特币突破6万美元实际上已经具备了形成反转的条件。

6万美元的技术意义

在本轮牛市中，6万美元被视为牛市的生命线，这主要基于两个原因：首先，6万美元是上一轮牛市的顶部区域，也是当前技术形态中的颈线位，突破6万美元意味着大周期的突破仍在进行。其次，本轮牛市中，比特币在6万美元以上的换手率高达375%，市场活跃投资者的成本主要集中在这一区域，维持在6万美元之上有助于保持多头的进攻动力。自2024年2月以来，每次比特币跌破6万美元都会触发反弹，这次调整也不例外，显示出多头依然具备防守和反击的能力。因此，无论是否会出现二次探底，比特币的中长期上涨趋势依然保持稳定。

市场表现和ETH/BTC汇率的信号

在市场表现方面，本轮反弹的积极信号之一是比特币的吸血效应逐渐减弱，ETH兑BTC的汇率开始触底回升。尽管ETH/BTC汇率走强可能是阶段性收敛，但与上一次ETH/BTC汇率拐点出现在3月12日暴跌之后的情况相似，我们也可以看到一些相似的迹象。

首先，ETH价格的急剧下跌导致了杠杆的迅速清理。根据DeFiLama和Coinglass的数据，8月5日ETH期货和链上质押的单日清算规模达到10.4亿美元，这是仅次于5月19日暴跌的第二大爆仓事件。虽然这次的清算惨烈程度不及3月12日，但已接近近4年的极限。

其次，这两个时期的链上活动都出现了阶段性的低迷。2019年，以太坊被认为除了发币几乎没有其他应用场景，而目前以太坊则被认为创新停滞，逐渐走向衰退。此外，2019年12月的以太坊GAS费用中位数创下五年来的新低，而2024年8月的GAS费用中位数同样刷新了近四年来的最低纪录。

最后，两次ETH/BTC汇率的上升都发生在降息周期中，这一时期的市场特征是风险偏好提升，资金逐渐从绝对价值转向寻求价格弹性的投资。

宏观经济对市场的影响

上周，在日本央行发表降息声明后，市场焦点转向了美国经济是否将面临硬着陆。软着陆指的是经济温和减速，避免了严重衰退，而硬着陆则是经济急剧放缓，导致严重衰退。本质上，宽松的货币政策旨在通过信用扩张支持经济增长，但如果社会对经济的长期信心被削弱，降息措施可能难以挽救经济局势。例如，过去的日本和当前的中国尽管长期利率下降，但经济活动却持续萎缩。因此，美国的就业市场和通胀降温过快可能引发对硬着陆的担忧。

过去，宏观经济的坏消息通常被视为市场利好，但现在坏消息也可能转化为市场的负面影响。因此，当前的理想情况是就业和通胀数据温和降温。尽管市场错误地将8月14日的美国CPI数据视为利空，导致美股和加密市场迅速下跌，但这一反应预计将很快被市场修正。

未来展望

操作上，比特币在60000美元附近经过一周的震荡整理，阶段性洗盘接近尾声，预计新一轮上涨有望挑战73000美元。如果这一周期规律适用于当前市场，山寨币的表现也可能随之提升。

考虑到宏观风险尚未完全消除，比特币短期内仍可能继续震荡筑底，不排除本周进一步测试55000美元的可能性。在盘面上，XRP的大涨推动了山寨币的反攻，不少山寨币的底部反弹已超过30%，预计山寨币行情的进一步发酵仍将继续。