自六月份以来，比特币（BTC）市场多次经历了“巨鲸式抛售”。近期有报道称德国政府也在抛售其持有的BTC，但大部分抛售行为主要来自矿工和其他大户。

由于交易规模庞大，政府的这些抛售被归类为“巨鲸行为”。许多市场参与者认为，这些抛售行为加剧了市场的抛售压力，导致了BTC价格的下跌。

然而，CryptoQuant创始人兼首席执行官Ki Young Ju对此持不同看法。他认为，与政府关联的钱包对抛售行为的反应被高估了。

有趣的是，他的观点基于过去一年BTC资金流入的累计价值。

最近两周，与美国和德国政府相关的地址共向Coinbase、Bitstamp和Kraken等加密资产交易所发送了价值超过7.37亿美元的BTC。

从本质上看，这些转账行为只不过是交易所的抛售行为。然而，这些转账恰逢BTC价格连续一个月的下跌，进一步加剧了市场的抛售压力。

尽管“政府抛售BTC”的新闻标题可能在加密资产社区引发恐慌、不确定性和焦虑，但从整体来看，政府的抛售量实际上并不算大。

根据Ki Young Ju分享的CryptoQuant数据显示，自2023年以来，BTC已吸引了超过2240亿美元的资金流入，其中仅有4%与政府扣押的资产有关。

此外，数据还表明，自2023年以来，政府扣押的BTC对已实现市值的贡献约为90亿美元。

从这些已实现市值的数据来看，政府持有的BTC并没有对市场资金造成显著影响。

已实现市值是一种独特的方式，用于观察BTC的真实估值，考虑到每个BTC从当前位置最终移动时的价格，这有助于更准确地反映出法定货币对BTC的流入情况。

这样的分析不仅能帮助我们更清晰地理解政府抛售BTC的真实影响，也有助于消除市场上的恐慌和误解。