一、何为符文
2023年初,以Ordinals协议为基础提出的BRC-20标准掀起了一场围绕BTC资产的构建和炒作浪潮,促进了BTC二层、DeFi等生态的热点关注与资金涌入。然而,BRC-20的炒作也导致比特币网络拥堵和冗余数据增多。为了解决这些问题,Ordinals协议的创建者Casey Rodarmor在2023年9月的博客中提出了Runes协议,旨在构建一个基于BTC UTXO的可替代代币协议,即“符文协议”。
Runes协议于2024年4月20日比特币减半时正式推出,初期热度极高,将BTC网络的Gas费推至1000sats以上。然而,市场很快转向其他赛道,但近期DOG自底部价格上涨至新高,重新带动了符文的关注。
1. 符文的运作方式
Runes协议使用比特币原生的UTXO模型发行和跟踪代币,具有更高的原生性和去中心化特性。符文余额由UTXO持有,一个UTXO可以容纳任意数量的符文,避免了“垃圾”UTXO的产生,提高了链上效率。
具体来说,Runes的数据存储在OP_RETURN字段中,允许在交易输出中存储80字节数据。交易通过OP_RETURN标记进行协议消息传递,无效的协议消息会导致符文被烧毁。
2. 符文与BRC-20对比
相比BRC-20,Runes协议有以下优势:
3. 符文的意义
二、赛道数据概览
从BTC网络数据来看,符文交易量与交易份额占比当前约为20%。符文协议推出初期交易占比最高达81.3%,随后进入冷静期,当前占比约为10-40%。
对比符文与BRC-20,符文已成为非BTC交易之外最活跃的L1资产,二者比例在4:1左右,符文交易热度已超越BRC-20代币。
从费用贡献来看,比特币交易费用占比70-80%,符文占比10-20%,Ordinals与BRC-20合计占比10%左右。减半日符文占比最高达70%。
如果将符文与BRC-20视为meme币,BTC链上的meme市值占比最低,不足该链的0.1%。相比之下,ETH与SOL链上的meme龙头占比均超过3%。
三、符文评估体系与DOG分析
本文提出符文项目评估的三阶段、九维度体系:
早期阶段
中期阶段
成熟阶段
四、总结
符文赛道目前尚未全面爆发,但随着DOG等项目的持续发展,未来有望迎来新的增长机会。