U：加密离不开的资产

要讲加密世界里，哪些东西是持之者最大，用之者也最广？答案一定是比特币！比特币吗？以太坊？你肯定会说是稳定币，但是你知道吗？没有一个是稳定币的，我们每个人通常称他为U。

一个新入行的人，刚进入圈子要买币，通常都是先干什么的？交易平台购买U。

大家认为大盘要跌了，通常该怎么办？将手中币兑换成U规避风险。

狗庄赚得麻木不仁就要出货离场，通常该怎么办呢？狗庄要把手中的钱卖给谁？将手中币种卖给U。

加密的世界里，每个人好像都不能没有稳定币，但你真知道稳定币是什么？稳定币有哪些特征和作用？稳定币为什么「稳定」？稳定币有哪些种类？稳定币的存在有哪些意义？

菠菜首先给你回答了上述问题，接下来谈谈BUSD

稳定币在加密中的重要性

先说说稳定币有什么用？每个人都能首先设想出一个加密的世界，这个世界不需要稳定币。

如果没有稳定币的话，如果我要法币购买一个比特币，购买流程大概是：卖主提供收款渠道—我转交给卖主收款渠道—我提供钱包地址—卖主把BTC转交给我，这套程序下来，只需十几分钟，甚至数十分钟，仅比特币转账确认至少需要十分钟（10分钟确认区块），若在场外交易，也很容易遇到跑路的情况，并且由于加密资产高波动性的特质，可有数分钟的急剧起伏，也许我要花10000块钱买一个比特币，到我手中时，已跌至8000块钱，等待的时间长了不说，也会有很多不稳定的因素相伴。所以我认为稳定币的价值主要体现在其本身具有很好的安全性和流动性上，而不是作为一种货币进行买卖。对机构这一大体量的经费而言，找对对手方难度较大，想卖出去，也是很费事的；

然后在拥有稳定币的情况下，人可把法币换成稳定币，存钱包里，拥有稳定币这一波动性较小的价值载体后，人们便可在交易平台上随时进行其他加密资产的兑换交易，使不同波动性加密资产有稳定交易媒介，对机构大体量资金而言，还有一个安全稳定载体

因此中心化稳定币之所以重要，是因为它的低波动性，不仅能成为价值贮藏物，而且能成为市场大幅波动时的避风港，也可充当交易媒介，迅速撮合交易平台中买卖双方，大大提高交易效率，它为加密市场整体提供一个安全价值载体，从而携带更多体量的资本

稳定币固有差异

那么稳定币到底是如何保持「稳定」的呢？通常人们谈论的中心化稳定币与去中心化稳定币有何不同？

先说主要中心化稳定币吧：

中心化稳定币是指中心化发行机构以链下资产担保为抵押，在链条中发行加密资产的货币，通俗地说，机构将多少美元存入银行，就会发放多少稳定币，并确保链中1:1的兑换

和USDT一样，USDC和这次活动的主人公BUSD也是中心化的稳定币，占稳定币的一半，然后，实际上，我们就可以把这几个U理解成机构手中美元在链条上的兑换券了，持此兑换券，可到机构以1:1兑换真金白银美元，那么这也是为什么中心化稳定币「稳定」的原因，机构只要确保美元赎回充足

去中心化稳定币

在去中心化的稳定币方面，菠菜把它归因于智能合约产生的稳定币，而不是中心化机构，去中心化稳定币又可分为超额抵押稳定币和算法稳定币（崩盘那UST是算法），当然，还有超额抵押加算法稳定币等，但是菠菜将主要引入超额抵押的稳定币，比如鼎鼎大名的DAI，还有行将登场的GHO、crvUSD等，均属超额抵押稳定币

超额抵押稳定币，顾名思义，是指必须通过超额抵押才能产生稳定币。在区块链技术应用过程中，如果没有一个合理的机制，即使有了足够多的货币供应量，仍然不能形成真正的稳定币。例如，在MakerDAO，我用100块钱以太坊做抵押，只产生65块钱DAI，以及依赖智能合约的清算与治理。然后中心化稳定币与去中心化稳定币，除发行主体有所不同外，它的职能与作用亦各不相同

区别一：中心化稳定币增发，意味着外部世界的真实资金流向加密世界，使资金规模不断扩大（并非凭空印，但有抵押），而且去中心化的稳定币增发，暂时还没有带来市场规模的扩大，这一点与它的产生方式有关，实质超额抵押稳定币产生于对抵押物流动性的锁定，不是外部世界流入加密的资本

区别二：中心化稳定币因为它背后中心化发行机构通过抵押法币来保证它的价值，所以中心化稳定币能够作为市场大幅波动情况下的「避风港」，而且超额抵押的稳定币，若用波动的资产做抵押，则当市场剧烈波动时，将面临巨大清算风险，不能安全地充当价值贮藏物

中心化的美元稳定币则在加密中占据主导地位

若用中心化的稳定币做抵押，那么，这种超额抵押稳定币就比较像换壳后中心化稳定币，因此，超额抵押稳定币的存在意义更多地表现为杠杆工具，人们从抵押资产中获取超额抵押稳定币，增加了资产杠杆和资本的使用效率，抵押所产生的超额抵押稳定币，用于重新收购波动资产或生息

我们看一下现在稳定币整体市场份额，中心化稳定币三巨头USDT、USDC和BUSD市值合计达到千亿，而去中心化稳定币DAI，作为市值最大的稳定币，市值仅为50亿，面对中心化的稳定币，堪称兄弟，那铺垫的东西就有很多，每个人都知道，稳定币里面，中心化美元稳定币，妥妥大哥哥

美国对加密行业又能产生多少影响？

每个人都可以看到这样的现象，即稳定币差不多全部用美元表示，这是由于美国对美元的霸权。那么为什么稳定币会被美元垄断呢？何谓美元霸权？所谓的美元霸权，也称货币霸权，指的是一种国际经济中的支配地位和影响力。是指美国印白纸或动动手指，加上几个数字，便可兑换成别国的货物或劳务，也可透过印钱，把危机传递到全球和某些美国特有的特权

美元霸权更是一个重大课题，了解美元霸权与美元潮汐，就能明白比特币为何冲上6万美金牛市，以及目前因美元加息缩表而导致熊市，想要更进一步的了解，请看菠菜与@BirkSamo共同撰写的美元霸权与稳定币研报

主流稳定币是美元霸权继续存在吗？

研报认为，稳定币在现实世界中被映射为美元，自身是美元霸权作用于加密货币世界的最佳桥梁，那由于前三种稳定币以美元抵押产生，很自然地都要接受美国的规制管辖，而USDC和BUSD的发行商Circle和Paxos都是美国持牌的机构（在美国的地盘上自然得听老大的话）

然后，即使不是美国本土，USDT发行商Tether公司亦难逃美国管辖，Tether公司曾经因为隐瞒储备真相而被美国商品期货交易委员会处以4100万美元的罚款，然后我们才知道，这些发行稳定币的机构，就是要乖乖地听从美国人的话，不听话，美国整垮这些发行机构的方法很多

为什么正好BUSD？

相信你能从这一次BUSD被迫停摆的过程中，体会到美国人的影响，百亿市值BUSD表示不允许，那为什么一定要BUSD？这里面有什么玄机吗？菠菜个人感觉和SBF有一定的关系，多少有点政治与私人恩怨的味道。

FTX这个商业帝国的轰然坍塌，你一定清楚，FTX交易平台上拿不出多少个人的财富，有多大负面影响。

SBF实际上与美国政坛非常密切，SBF出事之后被爆出来：大约37%美国国会议员收到SBF提供的政治捐款，就连新任美国众议长麦卡锡也不例外，那么，事实上，我们不难发现，美国政坛上究竟有多大的财富存在于FTX中，或者是投资于SBF有关项目中，不难想象，FTX崩溃之后，那些政客们的损失有多大。