最近，BTC遭遇了连续多日杀跌，价格从10000美元回落到了8500附近，整个过程几乎不带反弹。不少散户对后续行情已经产生恐惧了，甚至开始绝望。那么，BTC价格目前到底处在什么阶段呢？

BTC MVRV

我们先从MVRV（市值/已实现的市值）数值模型来评估一下当前应该卖出还是买入BTC。“已实现市值”指每个币在链上最后一次移动时的价值。

例如，假设某个币最后一次移动是在2017年，当时价格为2500美元，则币价将被视为2500美元，而非当前市价。以这种方式定价的价格总和即为“已实现的市值”，它可以用来衡量当前资产持有者的平均成本。MVRV数值较低表明市场参与者获利较少（抛盘压力小），而MVRV数值较高则表明资产持有人获利丰厚（抛盘压力大）。

当MVRV数值持续上升，持有者利润越来越高，卖出套现的可能性也越来越大。以2019年为例，BTC的MVRV最高值为2.5（对应价格14000美元，后续进入下跌模式），2019年底MVRV回落至1.35（对应价格7000美元，后续进入上涨模式）。从更长的周期看，比特币到达了大牛市的顶点之时，MVRV数值往往会突破4。

目前，BTC的MVRV值仅为1.47，可以说处于相对低位，再往下就是“黄金坑”了（2019年底，7000美元对应的MVRV值在1.35附近）。因此，从中长线角度来看，BTC目前性价比还是比较高的，即使不是大底，也非常接近底部价格了。

BTC复盘分析

再来看看BTC的近期走势。从日线图来看，BTC这波下跌速度很快，每次弱反弹都被迅速打压，多军惨败，市场一片看空。实际上，即便从短线来看，8500美元下方下跌空间已经不大了。为什么这么说呢？

首先，由于日线级别连续多日下跌，空头势能已经得到了较充分的释放。短线浮筹出局，市场供应减少，即便再往下试探，也很难将中长线筹码洗出来。

其次，从主力成本角度来看，6500-8000美元区间是主力的吸筹区间。1月14号的放量阳线拉升宣告主力脱离吸筹区，这根阳线起点位于8200附近。8500已经非常接近主力上一轮的吸筹区域，如果再往下，买入的机会远大于风险。

另外，比特币CME期货成交量最高的两个位置分别是8160和6420。如图所示，上一次探底插针的最低位置正好是6420，而本轮调整的极限位置或许会在8160附近。

最后，我们再来看看高位出货情况。从日线图来看，BTC在9300-10500区域的成交量没有明显放大，而且10500日线并未放量，没有明显大规模出货的痕迹。再对比1月初脱离吸筹区域的高量日线，可大致推测主力只走掉了部分筹码，并未进入筹码派发阶段，这波回撤更像是一次合约市场引导的洗盘（由于散户做多情绪高涨，杠杆过高导致拉升阻力巨大）。

再对比一下最近两次底部吸筹时间和拉升高度：上一次主力在3200-5000吸筹，用时5个月，上涨高度底部价格4倍+；此次6500-8000的吸筹时间不足2个月，上涨高度仅60%。从这个角度来看，这轮上涨连小牛都算不上，充其量只是减半前的一次预热。当前发起大行情的条件还不够成熟，客观上也需要回撤震荡进行更充分的洗盘，以减轻后续拉升阻力。

综上所述，我们认为，BTC目前仍处于牛市初期的洗盘阶段，产量减半将进一步改变供需关系，最终推动价格上涨。建议在持有BTC、主流币、平台币的同时，可配置部分潜力币种，提高投资收益率。

以下是一些热门币种的短线技术分析：

BTC：

BTC超跌情况明显，4小时级别RSI出现看涨信号，有望出现反弹，阻力位9000、9200。反弹遇阻力位仍会回落，短线可逢阻力位适当减仓。

ETH：

从3日线来看，ETH强支撑位在210附近，这也是大级别双底的底口位置，逢低可布局，短线阻力位230。

HT：

前天受利好影响放量拉升，但出现大幅回撤。上一轮OKB利好拉盘之后，有大量资金抄底布局HT，成本在4附近，而这次拉升最高接近5.5，短线获利盘丰厚，在大盘下行的情况下，有大量资金选择获利了结。尽管如此，由于具备通缩属性以及平台利润支撑，长线筹码可继续持有，短线支撑4.4。