在上周五，美国劳工统计局发布了超出预期的非农就业数据和略超预期的失业率数据，市场反应强烈，四座皆惊。比特币（BTC）也随之剧烈波动，价格一度下跌至7万美元以下，接近69,000美元。随着这些数据的公布，华尔街机构纷纷将降息预期推迟到了今年年底的11月份。回顾比特币自3月份以来的走势，不禁让人思考未来的趋势。

比特币的横盘整理

从3月到11月，比特币一直在横盘整理，持续了将近8个月。这段时间的价格走势让人联想到此前黄金ETF获批上市后的行情。当时，黄金也经历了一段长达8个多月的横盘整理，随后迎来了五年的大牛市。这是否意味着比特币也将在年底突破，迎来新一轮牛市？

然而，Bitfinex分析师团队认为，比特币本轮牛市将在年底转为熊市。这一观点在近期的分析中被详细讨论过，但其逻辑性还有待商榷。与此同时，幂律标准模型预测，2025年将迎来牛市，2026年则可能转为熊市。这一模型基于比特币四年减半周期的驱动节奏，但也常受到质疑。

2024年减半之辩

2024年的减半周期引发了广泛讨论：减半后，比特币的价格是会继续上涨，进入超级周期，还是会因为涨幅消退而进入熊市？毕竟，2024年4月的减半将使比特币的“资产硬度”超过黄金，成为地球上已知硬度最高的资产。

今年3月，比特币价格攀升至7万美元，这是由于年初美国现货ETF获批上市所带来的推动。而4月的减半所带来的供应紧缩效应，可能还未完全显现。历史数据显示，每次减半都会在约一年半的时间内推动牛市达到巅峰，然后在约一年内进行“去杠杆”和洗盘。

减半周期的精准性

比特币的减半周期一直表现得如同时钟般精准：减半前1.5年见底，减半后1.5年见顶，3年上行、1年下行，形成四年一轮的周期。虽然有观点认为这一周期只是宏观外因的巧合，但事实证明，所有试图扰乱这一内生时钟和周期节奏的尝试都失败了。

从2020年底到2021年初的狂牛市，到2021年初三箭资本的永恒牛市，再到2022年夏初的复苏牛市，比特币一直在以其特有的节奏运行。这一次，它会被打破吗？

展望2025年

随着2024年底的临近，市场对比特币的未来走势存在巨大的分歧。是会迎来新一轮狂牛，还是进入漫长的熊市？这将取决于多种因素，包括美联储的政策、全球经济环境以及比特币自身的减半周期效应。无论如何，比特币的走势依然是加密市场最受关注的焦点之一。

比特币自2024年初以来的价格波动和市场反应，反映了其作为一种资产的独特性和复杂性。在接下来的几个月里，我们将看到比特币如何应对这一轮的市场考验。无论是迎来狂牛还是陷入熊市，比特币的未来都将对全球加密市场产生深远影响。